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来源：华尔街见闻
尽管科技巨头在AI领域的“军备竞赛”式支出仍在加剧，但科技巨头最新的财报改变了市场叙事。投资者不再仅仅担忧成本，而是开始看到AI驱动的云服务和广告业务带来的切实收入增长。在公布了两位数的收入和净利润增长后，微软、Alphabet和Meta三家公司市值合计飙升超过3500亿美元。
科技巨头正用一份份超预期的财报，缓解市场对其在人工智能领域历史性“烧钱”模式的焦虑。最新业绩表明，这场昂贵的AI赌注已不再只是成本黑洞，而是开始切实地提振收入，一个投资回报的叙事正在形成。
在本轮财报季中，微软、Alphabet和Meta成为明显的赢家。在公布了两位数的收入和净利润增长后，三家公司市值合计飙升超过3500亿美元。其中，微软市值突破4万亿美元，紧随芯片制造商英伟达之后；Meta股价也大涨11%，市值逼近2万亿美元。
推动这一积极势头的，是谷歌和微软云业务的强劲增长，以及Meta广告利润率的提升——这些都被归功于AI技术的初步应用。投资者因此对新一轮更大规模的资本支出计划表现出宽容，尽管这几家巨头今年的AI相关支出预计将超过3500亿美元。
“尽管支出看不到尽头，但叙事已经发生了巨大变化，因为这些公司现在正在展示回报，”AllianceBernstein的集中美国增长基金负责人Jim Tierney对英国《金融时报》表示，在云计算收入和人工智能服务销售额增长动下，市场反应积极。
AI变现路径渐明：从云服务到广告
本轮财报最大的亮点，在于AI技术如何转化为实实在在的收入。微软的Azure和谷歌云部门的强劲增长，被视为AI需求拉动云业务的直接证据。
Meta则提供了更具体的案例。财报显示，AI帮助其更有效地定位广告，并因此收取更高的费用。其每条广告的价格同比增长了9%，而广告投放量则增加了11%。这一系列数据为市场提供了AI能够提升核心业务盈利能力的有力证据。
市场的狂热情绪也受到了其他事件的提振。设计软件制造商Figma上市首日股价飙升250%，估值超过600亿美元，进一步点燃了科技行业的乐观氛围。
资本支出竞赛升级，但市场不再恐慌
《金融时报》写道，在之前的季度里，投资者曾对科技巨头投向AI的巨额资金持负面反应，担心投资与收益增长不匹配。但这一次，他们从容地接受了新一轮资本支出扩张的前景。
财报显示，微软、Alphabet、Meta和亚马逊今年的数据中心及其他AI基础设施支出有望超过3500亿美元，并将在2026年超过4000亿美元。微软首席执行官Satya Nadella承诺在未来四个季度投资1200亿美元；Meta也给出了明年1050亿美元的资本支出指引。 共2页 [1] [2] 下一页
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