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开始赚钱的日子还远
京东费用控制得比较好，最近三年半市场、研发、行政三项费用合计占营收的比例在7%~8%之间。
三项费用中最大的支出是市场费用，2017年、2018年H1分别为149亿和87.5亿。市场费用居高不下，营收增速越来越低，从另一个角度折射出京东面临的瓶颈。
2018年Q2，京东经营亏损再度突破10亿，较2017年Q2放大157.5%。2018年Q1经营亏损443万，而2017年Q1经营利润达6.61亿。
由于剥离京东金融、京东物流、对外投资损益、收入确认方式调整及股权激励等因素，京东净利润的“振幅”很大，给人“天上一脚地下一脚”的感觉。
2018年Q1盈利14.8亿，2018年Q2亏损22.8亿。但是无论如何，京东真正开始“赚钱”的日了仍然遥遥无期。
囤货是京东的“胜负手”
首先，囤货能“以储代运”改善用户体验。没有顺丰强大的干线物流能力，京东趋向于尽可能预先把贷囤在前置仓库。用户下单买一箱酒，顺丰即便空运也不如京东小哥从仓库送过来快。
其次，囤货可以绑定商家。假如某酒厂1个亿的贷压在京东仓库，“双十一”怎么站队还用问吗？本打算卖88元一瓶，赶上促销活动或认为“标价比别处高”，京东66元一瓶卖了。厂家怎么办？翻脸的话货款不知何时能拿到，与京东的“合作”也泡汤了。#当年黄光裕就曾这样整治家电厂商#
最后，囤货在客观上给供应商制造资金压力，有机会将他们转化为京东供应链金融的用户。比如“京宝贝”，它的服务对象是京东自营业务的供应商。例如京东欠某供应商100万，供应商资金周转困难，通过申请“京宝贝”可以获得50万~80万贷款，按日计息。
将仓库面积从1000万平米扩大到5000万平米是京东最重要的决策。截至2018年6月末，京东运营仓库521座，较2016年末增加35座，仓库总面积达1160万平米，较2017年末增加160万平米。仓库数量和仓储面积增幅分别为7.2%和16%。
2018年6月末，京东存货账面值达434亿，较2017年末增长17亿，增幅仅有4%。
不论是自营还是第三方卖家的货，京东收到货款之后都会成为“应付账款”（平均账期将近2个月）。
2018年6月末京东应付账款余额为875亿，较2017年末增长18%，低于营收增速。这种现象以前未曾有过，2015年、2016年、2017年京东应收账款增速分别为82%、54%和61%。
存货堆满5000万平米仓库，成千上万亿资金沉淀在账上，或许都只是京东的一厢情愿。京东放出的胜负手可能成为哑炮。
自营业务本身不赚钱，而且增长缓慢，第三方卖家又不“积极配合”，京东“保增长”的手段已基本用尽。
来源: 虎嗅-Eastland 共2页 上一页 [1] [2] 京东Q2财报：营收活跃用户数增速放缓 技术投入大增 京东发布Q2财报 净利润同比下滑51.04% “双11”商标之争再起波澜 京东行政诉讼工商总局商评委 喜欢网购奢侈品的年轻人越来越多 这是京东的好机会？ 京东二季度净收入1223亿元 同比增长31.2% 搜索更多: 京东 |
