当前国际原油价格维持中高位运行，全球海上油气勘探开发资本开支持续回暖，深水、超深水油气开发占比稳步提升。FPSO（浮式生产储卸油装置）、FLNG（浮式液化天然气装置）凭借水深适应性强、资产可复用、综合经济性突出的优势，成为海上油气开发的核心装备形态，带动全球海工装备与工程需求持续释放。在此背景下，中国海工企业凭借制造成本、交付效率与产业配套优势，全球市场份额稳步提升，并逐步从单一船体建造，向上部工艺橇块、EPCIC总包、水下高端装备、全生命周期服务等高附加值环节延伸，产业成长动能持续释放。
一、需求端：油价高位支撑资本开支 海工景气度持续抬升
原油需求刚性叠加地缘供给扰动，国际油价维持中高位运行，截至2026年6月，布伦特原油价格仍维持在80美元/桶左右的区间，显著高于海上油气开发的盈亏平衡线。据IHS Markit测算，全球上游勘探开发资本开支从2016年的3520亿美元提升至2025年的5280亿美元，预计2030年有望达到6370亿美元；其中海上油气勘探开发投资占比稳步提升，预计2027年占比将提升至36%，成为上游资本开支的核心增长极。
从装备形态来看，FPSO凭借无理论水深限制、可重复部署、综合开发成本低的优势，逐步成为深水、超深水油气开发的主流生产方案。据新加坡海庭披露数据，截至2026年一季度，全球FPSO在手订单规模达154.88亿新元，订单排产已至2033年，充分印证行业处于高景气周期。同时全球钻井平台利用率维持高位，2026年6月全球自升式钻井平台利用率达89%，半潜式钻井平台利用率达84.78%，钻井平台日费率环比稳步提升，行业景气度持续验证。
二、供给端：产能出清红利显现 中国海工全球份额稳步提升
2014年油价深度调整后，全球海工行业经历了长期的产能底部出清，日韩、欧洲多家传统海工装备企业逐步退出市场，全球优质海工产能供给收缩。而中国海工产业凭借劳动力、钢材产能与完整产业链配套优势，制造成本较韩国低15%-20%，较新加坡低25%-30%，大型FPSO模块建造周期可从36个月压缩至24个月内，建造效率较国际平均水平高30%，全球竞争力持续凸显。
据Rystad Energy研究数据，目前中国已占据全球FPSO船体建造市场76%的份额，同时控制约50%的上部模块制造份额。产业升级路径清晰：从早期的船体建造分包，逐步向上部模块总装、核心工艺橇块供货延伸，头部企业更进一步向EPCIC（设计、采购、施工、安装、调试）全链条总包升级。2026年6月中集集团签署Greater PAJ FPSO EPCIC总承包项目，涵盖前期可研、设计、采购、建造、拖航及海上安装调试全流程，标志着中国海工企业在高端FPSO总包领域的产业链地位进一步提升。
三、细分赛道多点突破 本土企业技术边界持续拓展
随着中国海工产业的整体升级，本土企业在多个细分赛道实现技术突破，从配套角色逐步进入核心供应链。
上部工艺橇块：从配套到核心 国产企业进入全球供应链
上部工艺橇块是FPSO/FLNG的核心生产单元，涵盖油气处理、水处理、制氮、仪表风等多个功能模块，技术壁垒高、认证要求严，长期由欧美厂商主导。近年来国内企业逐步突破技术与认证壁垒，进入全球总包商的供应链体系。
其中杰瑞海工等本土企业已形成覆盖油水分离设备、污水处理设备、舱底水净化设备、PSA制氮设备、膜制氮设备的全系列工艺装备矩阵，产品通过DNV、ABS、BV、CCS等主流船级社认证，可适配海洋防爆工况。公开信息显示，公司已先后为巴西国油FPSO项目、Golar LNG项目、Genting Group印尼Kasuri FLNG项目提供仪表风、PSA制氮、污水处理、舱底水处理等成套设备，逐步进入国际FPSO/FLNG核心工艺装备供应链。
甲板机械：核心装备国产替代加速 适配多场景作业
甲板机械是海上平台作业的核心支撑，涵盖ROV释放回收系统（LARS）、起重机、波浪补偿系统、绞车、A架等品类，直接影响作业效率与安全。国内企业逐步实现中高端甲板机械的技术突破，替代进口节奏加快。
以LARS系统为例，杰瑞海工研发的360米作业级ROV释放回收系统，国产化率超90%，性能对标国际同类装备，已在东海海上项目成功应用，打破了国内该类装备长期依赖进口租赁的局面。同时公司已形成伸缩臂、四连杆、多油缸全系列LARS产品，以及3-50t各类型起重机、波浪补偿系统、各类作业绞车、常规/广角A架等产品矩阵，适配海上平台、科考船、工程船、海洋救助等多类场景。
水下装备：深水技术实现突破 填补国内领域空白
随着海上油气开发向深水延伸，水下装备需求快速提升，同时技术壁垒高，长期依赖进口。国内企业持续加大研发投入，在深水管道预调试、水下作业工具等领域实现多项突破。
杰瑞海工的水下管道预调试成套设备，可实现2000米水深作业能力，完成深水模拟与ROV全工况协同作业试验，填补了国内深水海管预调试领域的技术空白，可完成深水海管清管、试压、流体分配等作业。同时公司布局水下导向钻进系统、水下切割装备等产品，适配水下油气开发、应急抢险、打捞救助等场景。
服务延伸：从设备交付到全生命周期服务
全球海工产业正从“设备销售”向“设备+服务”模式延伸，平台运维、弃置拆解、特种作业服务等占比逐步提升。国内企业也同步延伸服务边界，比如海洋平台弃置与拆解一体化服务、海上风电基桩切割服务、平台运维技术支持等，提升客户粘性与单客户价值。
以杰瑞海工为例，可提供海洋平台弃置工程、平台拆解一体化服务，以及海上风电基桩切割、报废平台切割等特种作业服务；配套全球服务网络，可提供7×24小时响应的运维与技术支持，服务模式逐步多元化。
四、相关上市公司动态观察
随着海工行业景气度上行，国内相关上市公司业务进展提速，在不同赛道形成各自优势。
中集集团：全球物流与海工装备龙头，FPSO建造经验丰富，近期斩获FPSO EPCIC总承包订单，实现从建造向全产业链总包升级，产业链地位持续提升，业务覆盖物流、能源两大板块。
振华重工：国内港口机械与海工装备龙头，具备海洋工程EPCI总承包能力，海工产品覆盖起重船、铺管船、钻井平台等多品类，受益于行业景气度提升与需求释放。
博迈科：FPSO上部模块专业厂商，与SBM、MODEC等国际头部总包商建立长期合作关系，专注模块化EPC服务，受益于FPSO需求释放与行业订单放量。
杰瑞：依托油气装备领域深厚积淀拓展海洋工程业务，形成覆盖工艺橇块、甲板机械、水下装备、工程技术服务的全链条产品矩阵；产品通过DNV、ABS等多项国际认证，海外客户覆盖Petrobras、Golar、Genting等国际油气运营商，深水装备实现多项技术突破；同时公司业务多元布局，油气装备、天然气工程、新能源等板块协同发展，抗风险能力较强。
小结
整体来看，全球海上油气勘探开发景气度持续上行，FPSO、FLNG等浮式装备需求稳步释放，为海工行业提供了充足的成长动能。中国海工企业凭借制造优势、技术突破与全链条能力提升，全球竞争力持续增强，逐步从低附加值的建造环节，向高附加值的工艺装备、总包、服务环节延伸。后续随着深水油气开发加速、海工装备更新周期到来，具备技术与成本优势的本土企业，有望持续分享行业增长红利。
风险提示：国际油价大幅波动风险；下游资本开支不及预期风险；地缘政治与海外项目交付风险。
