和蜜雪冰城等新茶饮企业一样，沪上阿姨同样高度依赖加盟模式。截至上半年末，公司仅有35家直营店，但同期加盟店却多达13120家，占比高达99.73%。
同时，沪上阿姨的主要业务也是建立在向加盟店销售货物、提供服务的基础上。
上半年，仅仅通过向加盟商销售货物，沪上阿姨便实现20.83亿元的营收，占据公司总营收的8成以上。
尽管坐拥万店规模，但沪上阿姨更像是一家“轻资产”企业。截至上半年末，公司的资产负债率为34.21%，较去年末减少1.22个百分点，处于近年来的低位水平。
截至上半年末，公司的非流动资产合计6.01亿元，仅占公司总资产的18.35%。
不过，在品牌不断开疆扩土的过程中，沪上阿姨仍需在销售及营销、研发等费用上持续加码。
今年上半年，沪上阿姨的销售及营销开支为2.93亿元，同比增长56.06%，高于同期收入42.4%的增速；同期，公司研发费用为0.34亿元，同比增长35.48%。
在营销广告方面，沪上阿姨颇为主动，其寄希望于通过多渠道打响品牌声量。
据深圳商报，2026年上半年，沪上阿姨通过数字化营销、聘请代言人、IP联名等形式，持续提升品牌形象及知名度。
比如，品牌先后启用鞠婧祎、田曦薇两位全球代言人，并联动蛋仔派对、张亮麻辣烫、鹅鸭杀等推出多场跨界营销。
75后夫妻联手创业，造出个万店奶茶巨头
沪上阿姨的创业故事，要从一对75后夫妻说起。公开资料显示，沪上阿姨创始人单卫钧、周蓉蓉夫妇，分别生于1977年、1978年。
尽管品牌名叫“沪上阿姨”，但夫妻二人其实都不是上海人，其中单卫钧是江苏人，周蓉蓉则是山东烟台人。
在亲自投身创业大潮前，中专毕业的单卫钧曾在安利（中国）日用品有限公司担任高级销售经理。
而专科毕业的周蓉蓉则曾在雅芳（中国）有限公司担任大区销售经理，后于2007年跳槽至安利（中国）日用品有限公司，后升职为公司的高级销售经理。
2011年，单卫钧夫妇卖掉山东的房产和车辆，举家搬到了上海。
一次偶然的机会，周蓉蓉在上海一条弄堂闲逛，看到一家连门牌都没有的奶茶店门口却排起了长队，这点燃了周蓉蓉的好奇心。
原来，这家奶茶店把奶茶与上海本地习惯食用的血糯米混合熬制，充分迎合上海人的茶饮口味，因此深受当地顾客喜爱。
受此启发，周蓉蓉和单卫钧决定做一款有着上海弄堂特色的“沪式奶茶”，于是二人双双辞职创业。
2013年7月，沪上阿姨的第一家门店在上海人民广场开业，招牌产品正是血糯米奶茶。开业第一天，门店就卖出了1000多杯奶茶，首月营业额突破30万元。
首战告捷后，沪上阿姨自此开启迅猛扩张之路。夫妇二人先是在上海连开多店，后续开始拓展山东市场，并把首店开在周蓉蓉的老家烟台。此后沪上阿姨又逐步开拓东北、河北、天津等地市场。
2015年，沪上阿姨全国门店数超200家，年销售额突破2亿元。四年后的2019年，沪上阿姨门店数超过1000家，年销售额突破13亿元。
与此同时，沪上阿姨还先后完成数轮融资，获得了嘉御资本、知壹投资、金鼎资本等多家知名投资机构的青睐。
其中，嘉御资本参与了沪上阿姨的多轮融资，其累计投资近2亿元，是沪上阿姨最早且最大的机构投资方。
2025年，沪上阿姨成功登陆港交所。据《科创板日报》，按照上市首日收盘市值计算，嘉御资本持股价值14.505亿港元（实时汇率约合13.51亿元人民币），投资回报超11亿元人民币。
据悉，嘉御资本由阿里巴巴前CEO卫哲等人于2011年创立，管理美元及人民币基金资产总额超过170亿人民币，其专注于投资新消费、跨境电商和出海品牌、技术驱动的企业服务，以及前沿科技等领域。
而前文提到的6家股东中，苏州宜仲、苏州祥仲、南京祥仲均隶属于嘉御资本。按沪上阿姨8月13日86.05港元/股的收盘价计算，本次嘉御资本若按上限减持，可套现超2亿港元。
有关沪上阿姨的后续发展，雷达财经将持续关注。
来源：雷达财经 丁禹
