2025年公考培训行业年报披露完毕,格局再度洗牌。在营收规模上,华图山鼎以31.70亿元暂居第一,但净利润维度则呈现出另一番景象:粉笔以2.81亿元经调整净利润反超华图(2.41亿元),成为“三巨头”中最赚钱的公司。这一“营收第二、利润第一”的独特站位,折射出粉笔以AI技术与高毛利线下基地班为核心的差异化盈利模型正持续释放效能。
净利润结构分化:粉笔“轻资产+高溢价”模式凸显
年报数据显示,2025年华图山鼎营收31.98亿元(其中非学历培训31.70亿元),净利润2.41亿元,净利率约7.6%;粉笔营收26.77亿元,经调整净利润2.81亿元,净利率约10.5%;中公教育营收22.37亿元,净利润4889万元,净利率约2.2%。粉笔凭借高出华图近3个百分点的净利率,实现了利润规模的反超。
粉笔在财报中解释,利润优势主要得益于两点:一是线上高毛利业务(系统班、AI刷题系统班)的持续贡献,该类课程研发成本固定、边际成本极低;二是线下基地班通过规模化运营和标准化交付,将单床位成本控制在每日30-50元,同时维持了高于行业平均的客单价(非协议班5000-10000元,协议班1-2万元),形成了“高周转+高溢价”的线下盈利模型。
线下基地班:从“线上龙头”到“线下兵工厂”的战略延伸
粉笔起家于线上,但近年来线下基地班已成为其增长最快的业务板块之一。据粉笔披露,截至2025年末,全国已落地70余个地市基地,计划未来两年建成超过320个集“食、宿、学、督”于一体的全封闭学习社区。
与华图、中公的传统面授不同,粉笔基地班的核心竞争力在于 “AI大脑+封闭管理”的双引擎。一方面,基地班全程采用“高三式”作息管理,班主任跟班、收手机、日清周测,解决自律难题;另一方面,依托粉笔自研垂域AI大模型,入学即生成个人学情报告,推送“千人千面”题集,并配备AI老师24小时答疑。2025年江苏面试精品营数据显示,首批学员面试通过率达75.5%。
一位行业分析师指出:“粉笔基地班本质上是用互联网产品的数据化能力,去改造重资产线下面授。它既保留了线下封闭管理的氛围优势,又用AI精准诊断降低了教学方差。这种‘线上标准化+线下强交付’的混合模式,是其利润水平高于纯线下机构的根本原因。”
行业竞争转向:中小机构低价冲击,龙头各自筑墙
三巨头年报均提及,大量中小机构以低价策略分流市场,对传统业务增长构成压力。华图通过加速下沉(地市基地从70个扩至320个)应对;中公则收缩调整、换血年轻管理层;粉笔则选择以AI产品矩阵构筑壁垒——2025年研发开支2.446亿元,同比增10.6%,全部用于AI垂直模型及基地班智能督学系统。
展望2026年,粉笔表示将持续深化“AI+基地班”融合,计划在基地班中全面部署AI面试点评、AI申论批改及智能排课系统,进一步压缩师资水平差异带来的体验波动。当“去名师化”的标准化系统与“高沉浸”的封闭环境叠加,粉笔试图回答一个问题:公考培训的最优解,也许不是名师,而是“一个比你更懂你的AI教官”。
