到了第二季度，公司业绩指标有所修复，营收同比增长4.27%至22.9亿元，归母净利润同比增长22.43%至1.95亿元。
然而，好景不长，到了去年第三季度，喜临门的单季营收同比增长7.78%至21.76亿元，但归母净利润却同比减少6.1%至1.33亿元，呈现出“增收不增利”的态势。
与此同时，喜临门的单季毛利率也出现了下滑。据同花顺iFinD数据，2025年第三季度，喜临门的销售毛利率为35.58%，较2024年同期减少0.91个百分点。
对此，浙商证券研报指出，主要系促销及下沉产品线占比增加、以及国补退坡后企业自补的影响所致。
值得注意的是，喜临门在销售和研发上的投入也形成鲜明对比。
2020年，公司的销售费用约9.07亿元。到2024年，这一费用已大幅攀升至18.7亿元，同年公司的研发费用为1.62亿元，同比减少9.83%。
2025年前三季度，喜临门的销售费用同比增长8.57%至13.1亿元，约为同期研发费用的近10倍。
有分析指出，喜临门销售、研发投入的巨大差距，意味着公司的营收增长或更为依赖营销推广投入，而非技术因素驱动。
此外，高比例的质押也进一步增添了喜临门的资金压力。据公司1月8日发布的公告，截至公告披露日，公司控股股东及其一致行动人累计质押股份7902万股，占其所持股份的59.01%，占公司总股本的21.46%。
卡位睡眠经济谋转型，赛道竞争愈发激烈
天眼查显示，喜临门的实际控制人为陈阿裕。而喜临门的创立，可以追溯至上个世纪八十年代。
彼时，来自浙江绍兴的陈阿裕偶然接触到了墨西哥电影《叶塞尼亚》，影片中精致优雅的床具深深吸引了他。
1984年，22岁的陈阿裕出资1000元，创办了一间只有几十平米的床垫作坊。创业之初，陈阿裕带领公司默默深耕产品品质，一度是行业中的“小透明”。
功夫不负有心人，1992年，陈阿裕带着喜临门去参加全国范围的床垫评级活动，并被评选为“品质最好的十大品牌”。公司借此顺利打响名气，销量节节攀升。
2012年，喜临门在上交所敲钟上市，成为“中国床垫第一股”。
雷达财经从公司官网了解到，截至目前，喜临门在全球布局7大生产基地，拥有超5200家门店、10000余名员工，产品与解决方案广泛应用于家庭、酒店、公寓及多元商业场景。
如今，在全球经济周期性波动与行业深度调整的双重背景下，喜临门选择从“传统家具制造商”转型为“科技型睡眠解决方案供应商”。
去年12月，喜临门发布公告，拟将公司中文名称由“喜临门家具股份有限公司”变更为“喜临门健康睡眠科技股份公司”，并于今年1月完成工商信息变更。
喜临门在相关公告中透露，随着持续多年在睡眠科技领域的研发投入，公司产品品类已从传统软体家具拓展至智能深睡系列。
2025年前三季度，公司电动智能家居产品收入占比超3%，成为业务增长新动能。
有分析指出，近年来，国内睡眠经济市场规模不断壮大。而喜临门的前述举动，意在卡位睡眠经济赛道。
据艾媒咨询发布的《2024年中国睡眠健康产品创新及消费洞察报告》，中国睡眠经济市场规模已经从2016年的2616.3亿元增长至2023年的4955.8亿元，预计2027年市场规模将达6586.8亿元，睡眠经济已然成为新风口。
据上证报中国证券网，在A股上市公司中，目前已有包括喜临门在内的数十家企业布局睡眠产品，横跨家居、医药、科技等多个领域，涉及传统睡眠家居用品、新兴睡眠产品的研究推广，以及助眠药品、饮品研发等。
值得一提的是，此前被小米辞退的原中国区市场部总经理、REDMI品牌总经理王腾，也在不久前押宝睡眠经济赛道。
据悉，王腾创办的今日宜休主要研发睡眠健康相关的产品，且前者目前已完成数千万规模的种子轮融资。
此番遭遇“家贼”后，喜临门后续能否通过转型实现新的业绩突破，雷达财经将持续关注。
来源：雷达财经出 周慧 编|孟帅
