珠海万达商管作为覆盖中国境内228座城市，513座已开业万达广场的独家运营方，总管理面积超7000万平方米，是具备长期增值潜力的优质标的。
太盟与珠海万达商管的结缘始于2021年8月：当时，珠海万达商管以21.17%的股份，获得太盟投资、中信资本、蚂蚁金服等22家机构380亿元联合投资，同时承诺于2023年底完成上市。
其中，太盟投资出资28亿美元，占比近半，这也是其当时在中国市场的最大单笔投资。
此时，太盟还是以“乘客”身份来分享财务投资成果，媒体对太盟的表述更多是“白衣骑士”。
然而，珠海万达商管的上市进程并不顺利，先后四度递表均以失败告终。按照此前签订的对赌协议，投资机构中的碧桂园于2023年12月选择退出，而太盟投资则做出了逆势加码的决定。
2024年3月30日，太盟投资牵头联合中信资本、锐盛投资（Ares Management）旗下基金、阿布扎比投资局（ADIA）旗下全资子公司Platinum Peony、穆巴达拉投资公司（Mubadala）签署投资协议，再投600亿元成立大连新达盟，作为全新的持股平台承接对珠海万达商管的控制权，角色逐渐向“司机”转型。
进一步巩固布局的动作接踵而至。2025年5月，国家市场监管总局正式批准太盟、腾讯、京东等组成的联合体，收购万达旗下48家公司100%股权，对应分布在全国的48座万达广场，交易额预估500亿元。
上述两笔交易金额合约1100亿元，刷新了中国商业地产大宗交易的历史纪录，同时构建起“太盟系”主导的商业地产运营生态。
“驾驶”逻辑
获得控制权后，“太盟系”启动人事调整与架构革新。
第一步便是核心人事变动：2025年7月，万达系老臣肖广瑞辞去大连新达盟及珠海万达商管首席执行官职务；与此同时，黄德炜和胡正伟出任大连新达盟及珠海万达商管联席董事长，黄德炜同时兼任首席执行官。
人事落定后，运营架构的变革随即展开。作为轻资产商管企业，珠海万达商管不直接拥有商场物业，核心资产是对全国500多家商场及逾10万家商户的管理权限。
2025年8月末，珠海万达商管宣布设立运营、财务、人力资源三大体系，原有的十余个部门全部划归三大体系之下：原战略品牌管理中心、运营中心、商业规划中心、商业规划院、工程物业中心、安全监督管理中心纳入运营体系。
原财务中心、资产管理中心、信息管理中心、成本管理中心、法律事务中心纳入财务体系；原人力资源中心、行政事务中心纳入人力资源体系。同时，总部审计监察中心的汇报对象从CEO调整为董事会。
运营体系搭建完成后，太盟投资进一步布局资管平台，又组建了银翼投资平台——广东银翼投资有限公司。
该公司于2025年7月16日正式成立，法定代表人为太盟投资合伙人、太盟中国总裁、大连新达盟及珠海万达商管联席董事长兼首席执行官黄德炜。
不过，该平台的具体执行事务由原合生商业总裁赵泽生负责，其身份为该平台总裁。
赵泽生在商业地产资产证券化领域拥有一定的积累——履职合生商业期间，曾推动不少资产证券化项目，包括2018年发行的“长城证券-北京合生汇资产支持计划”（底层资产为北京朝阳合生汇商业及停车场物业，规模56亿元，系2018年上半年全市场规模最大的CMBS产品）。以及合生财富广场20亿元CMBS项目、上海五角场合生汇72亿元ABS项目、成都合生汇广场11亿元ABS项目等多个案例。
至此，太盟投资通过控制权转移，人事调整、架构重组、资管平台搭建，完成了从“乘客”到“司机”的转型。
与此同时，太盟投资强化了在中国市场的总部布局，以支撑控股型投资的推进。
2024年，太盟中国总部正式设立于苏州，核心职能是统筹管理境内所有资产管理业务，强化本土资源整合能力。此外，2025年6月，太盟投资在苏州高新区落地“苏州太盟一号股权投资基金”，注册规模31亿元人民币，LP包含苏高新金控等国资平台。
这一基金的设立，与太盟中国总部形成呼应，聚焦金融、文化、消费、新能源等领域的控股型并购交易，辅以结构性少数股权投资，进一步深化在长三角地区的产业布局。
随着中国经济迈入高质量发展阶段，增量扩张向存量运营的切换将使控股型投资成为穿越周期的核心赛道，通过主动掌控与深度赋能创造超额收益的逻辑已是未来趋势。
然而，机遇背后也有风险，控制权交接引发的管理磨合也对投资者的资源整合与风险处置能力提出了更高要求。
唯有在敬畏周期的基础上，通过主动掌控主导权、赋能企业运营，挖掘资产潜力、提升内在价值，才能在行业低谷的“荆棘”与“荒原”中，走出向上而生的道路。
来源：观点网 陈鹏泽
