02． 1亿折价+三年包销绑定换纠纷包袱
根据双方签订的《调解协议》，重庆啤酒的和解代价主要包括两部分：一是重庆啤酒或其子公司向重庆嘉威一次性支付截至2025年12月31日前的全部量价差结算款1亿元。这一数额相较于一审判决的3.53亿元，大幅折价。二是重庆啤酒与重庆嘉威就2026年至2028年期间产品包销方面的合作方式达成约定．
自2026年1月1日起，重庆嘉威与重庆啤酒按照以下约定的固定量及对应固定平均采购价的方式执行，即量不再绑定上市公司及其分/子公司，采购价亦不再参考上市公司及其分/子公司的平均净酒水价格。包销协议文件原约定的有关量、价、包销范围、新增产能优先权等的内容不再执行。
具体而言，2026年1月1日至2028年12月31日期间，重庆啤酒向重庆嘉威采购的啤酒量（即包销量）固定为每年14.26万千升，平均采购价4000元/千升（不含增值税）；如重庆嘉威年度实际销量未达到14.26万千升，则重庆啤酒应在次年的3月31日前对上一年度的包销量差额进行补量。此外，自2026年1月1日起，重庆嘉威不再就包销啤酒向重庆啤酒支付或对外承担运费或销售费用。
根据公告，重庆嘉威与重庆啤酒的合作关系将于2028年底终止。据相关报道，此前重庆啤酒方面表示，包销协议到期之后，重庆嘉威的“山城”商标使用权也随之终止，但重庆嘉威则认为，包销关系结束，并不意味着“山城”商标使用权也随之终止，包销与商标使用权属于两码事。关于“山城”商标使用归属问题仍待解。
03． 存量竞争下各有盘算
据了解，重庆啤酒拥有由本地品牌与国际品牌构成的产品组合，本地品牌包括乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、天目湖、京A等，国际品牌包括嘉士伯、乐堡、1664、布鲁克林、夏日纷等。
2013年达到产量顶峰后，中国啤酒行业呈现持续下滑趋势，2024年对比2013年，行业总产量下降了30.1%，中国啤酒行业已经进入“存量市场”。
市场竞争愈发激烈，2024年开始，重庆啤酒经营情况进入下行通道：当期实现营收为146.4亿元，同比下降1.15%；归母净利润为11.15亿元，同比下降16.61%。这不仅是重庆啤酒近十年来首次出现营利双降，同时也在这一年被燕京啤酒反超。
步入2025年，重庆啤酒业绩仍面临挑战。2025年前三季度，重庆啤酒营收为130.59亿元，同比下降0.03%，归母净利润同比下降6.83%至12.41亿元，利润降幅远高于营收降幅。
具体产品上，2025年前三季度，重庆啤酒除了高端（8元以上）有所增长外，主流（4至8元）和经济（4元以下）价格带产品，收入分别同比下降1.66%和1.21%，高端产品增长未能对冲主流和经济两大价格带的下滑。
分析指出，对于重庆啤酒而言，此次和解虽需支付一定代价，但长远来看利大于弊。在啤酒行业深度调整的关键期，通过支付一次性费用和锁定未来采购条款，重庆啤酒消除了长期诉讼带来的不确定性，能够集中经历应对市场竞争。另一方面，和解将预计增厚2025年归母净利润1907.96万元，对业绩形成一定支撑。
重庆啤酒此前公告显示，2013年，“山城”啤酒的销量为99.43万吨。2019年的销量为11.56万吨，下降了88.37%。这也是重庆啤酒最后一次单独公开“山城”啤酒的产销情况。从重庆嘉威的角度，一次性结算款与未来三年的固定采购安排，为企业锁定了稳定的收入和利润，成功转嫁了市场下滑风险，为持续运营提供了保障。随着诉讼纠纷的终结，重庆啤酒能否整合品牌资源、扭转业绩下滑态势，在存量竞争中实现突围，成为市场关注的焦点。
来源：证券之星 刘凤茹
