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来源：证券之星 夏峰琳
上游建筑材料行业仍未走出房地产行业深度调整的阴影。作为建筑陶瓷领域的龙头企业，蒙娜丽莎（002918.SZ）正面临业绩增长挑战。公司最新发布的三季报显示，报告期内营收与净利润均出现“双位数”下滑。而这已是公司连续第六个报告期陷入“双降”困局。
证券之星注意到，在此背景下，蒙娜丽莎虽通过严控费用、降本增效等措施缓解压力，但研发投入的缩减与“加强研发创新、推动产品价格企稳”的目标形成悖论，引发市场对其长期竞争力的质疑。与此同时，公司应收账款与存货规模高企，现金流下降近三成，财务风险进一步加剧。在这场行业洗牌中，蒙娜丽莎的转型之路或充满挑战。
01． 营利双双下滑，现金流下降近三成
公开资料显示，蒙娜丽莎主要从事高品质建筑陶瓷产品研发、生产和销售，拥有“蒙娜丽莎”“QD”“美尔奇”三个品牌，产品线覆盖陶瓷砖、陶瓷板、岩板及瓷艺等，销售渠道以国内市场为主，国际市场为辅。
2025年前三季度，蒙娜丽莎实现营收29.77亿元，同比下降16.66%；归属净利润为8050.42万元，同比下降42.71%；扣非净利润为6751.90万元，同比下降44.80%。证券之星注意到，这已是公司连续第六个报告期录得营收与净利润双双下滑。
业绩增长压力在蒙娜丽莎盈利指标上亦有体现。2025年前三季度，公司毛利率为27.12%，同比下降0.47%；净利率为3.16%，同比下降0.83%。
此外，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为3.65亿元，同比下降29.09%。
业绩承压之外，蒙娜丽莎的财务风险也不可忽视。截至报告期末，公司应收账款余额仍高达5.4亿元。与此同时，高企的存货规模是另一重压力。财报显示，公司存货金额为8.91亿元。在行业需求持续疲软、产品迭代加速的背景下，高企的存货不仅占用营运资金，更面临潜在的跌价风险。
蒙娜丽莎的业绩失速并非孤例，而是整个建筑陶瓷行业在寒冬中的缩影。根据Wind数据，本期多家建筑陶瓷企业集体遭遇业绩“双杀”：行业龙头马可波罗（001386.SZ）、冠军磁砖母公司海鸥住工（002084.SZ）、欧神诺瓷砖母公司帝欧水华（002798.SZ）均陷入营收与净利润同步下滑的窘境。值得注意的是，后两家企业已进一步滑入亏损区间。 共2页 [1] [2] 下一页
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