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交易刚披露时，香颂资本执行董事沈萌便指出，此次股权转让其实是黑芝麻大股东自身财务陷入流动性困境，通过转让股权回笼资金。
为清除交易障碍，双方在协议中设计了针对性的资金安排：协议签订后，广旅大健康向转让方支付1.5亿元诚意金，优先用于偿还黑五类集团及一致行动人的债务并办理股票解质押手续。协议生效后，该诚意金自动转为标的股份首期转让价款。
这1.5亿元诚意金将分两阶段支付。
第一笔在协议签订后3个工作日内，转让方向广旅大健康质押2000万股黑芝麻公司股份。结算公司办结股份质押登记后3个工作日内，广旅大健康向转让方或其指定的债权人银行账户支付诚意金7500万元。转让方用该款项完成部分解押后，需当日新增质押5000万股目标公司股份给广旅大健康。
第二笔：转让方办结前述7000万股目标公司股份质押后，应将广西容县沿海房地产开发有限公司拥有的两处不动产抵押给广旅大健康。质押和抵押登记手续均办理完结后3个工作日内，广旅大健康再支付诚意金7500万元。
最后等黑芝麻股份过户，广旅大健康再支付剩余款项7.92亿元。
未来三年利润不低于6800万
作为老牌国货食品企业，黑芝麻旗下拥有“南方黑芝麻糊”品牌，近些年还发展了电商业务。但受市场环境变化影响，其陷入业绩连降困境。
2021年—2024年，黑芝麻营收分别为40.25亿元、30.16亿元、26.77亿元、24.65亿元，营收坐上“滑梯”。
盈利能力同样堪忧。2021年—2024年，公司归母净利润分别为-1.09亿元、-1.4亿元、0.43亿元、0.78亿元，虽在波动回升，但四年累计仍亏损1.28亿元。
黑芝麻近四年业绩 制表：左宇
为保障收购后经营稳定性，黑五类集团作出业绩承诺：黑芝麻现有业务板块在2025年—2027年（下称“业绩承诺期”），合并报表净利润分别不低于0.95亿元、1.05亿元和1.15亿元。同时，合并报表中扣除非经常性损益前后的归母净利润孰低值在业绩承诺期都不低于6800万元。
对比2024年0.92亿元净利润、0.78亿元归母净利润、0.67亿元扣非净利润的基数，目标压力并不算大。
协议约定，如实际净利润低于承诺净利润，黑五类集团将向广旅大健康进行现金补偿。
来源：国际金融报 共2页 上一页 [1] [2]
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