|
来源：新浪港股
6月16日，巴奴国际控股有限公司向港交所递交招股书，拟在主板挂牌上市，中金公司和招银国际担任联席保荐人。此次招股书披露了巴奴毛肚火锅的经营状况、财务数据、市场地位等关键信息，其中营收利润增速变化、门店扩张计划等数据引发关注，其背后隐藏的风险与挑战也值得深入剖析。
巴奴的主营业务与商业模式
巴奴毛肚火锅是中国最大的品质火锅企业，凭借“产品主义”和差异化定位，以“毛肚+菌汤”为招牌产品，在品质火锅市场占据重要地位。2024年，其按收入计在该市场份额达3.1%，是最大的火锅品牌。
巴奴采用直营模式运营门店，截至最后实际可行日期，其门店网络覆盖全国39个城市，数量达到145家，且在河南区域有53家门店，河南以外的全国市场有92家门店。同时，巴奴构建了完善的供应链体系，拥有5家综合性中央厨房和1家专业化底料加工厂，覆盖14个省及直辖市，为门店提供稳定的食材供应。
营收变化：增速明显下滑
巴奴毛肚火锅在2022-2024年及2025年前三个月的营收数据如下：
从数据可以看出，2023年营收增速高达47.38%，但到2024年，增速急剧降至9.23%，虽然2025年前三个月营收同比增长25.7%，但整体增长趋势的不稳定仍需关注。营收增速放缓，或暗示巴奴在市场拓展、客户获取等方面面临一定挑战。
在经营层面，巴奴门店整体翻台率由2022年的3.0翻增长至2025年第一季度的3.7翻；顾客人均消费由2022年的147元下降至2025年第一季度的138元。
净利润变化：增长幅度减小
净利润方面，巴奴在2022-2024年及2025年前三个月的表现如下：2023年巴奴实现扭亏为盈，经调整净利润同比增长248.78%，但2024年这一增长幅度降至37.06%。尽管2025年前三个月净利润和经调整净利润增速有所回升，但整体增速的大幅波动，反映出其盈利稳定性存在不确定性。
毛利率变化：走势相对平稳
招股书中未明确给出毛利率的具体数据及变化情况，但从整体经营数据来看，在2022-2024年，巴奴的经营成本占比相对稳定。如原材料及消耗品成本在2022-2024年分别占总收入的33.8%、33.2%、32.1%，这使得毛利率可能维持在一个相对稳定的区间，但仍需关注未来成本波动对毛利率的影响。 共2页 [1] [2] 下一页
|
