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02． 疆内收入下滑，疆外增收不增量
分地域看，疆内是伊力特的核心市场，方正证券在其研报中认为，疆内40亿-50亿元的白酒规模中，伊力特市占率达到50%以上。不过证券之星梳理发现，近年伊力特来自疆内的收入并不稳定，2021年至2024年，疆内收入规模分别为：14.16亿元、11.29亿元、16.97亿元和15.98亿元，其中2022年和2024年均呈现负增长。
据了解，由于南疆人口较多市场较大，消费档次以中低档为主，公司在南疆市场主要布局光瓶酒以巩固疆内低档市场防御。不过一方面疆内布局大众消费的白酒品牌众多，如肖尔布拉克、三台、白杨等品牌，其会在百元以下价格段与伊力特展开竞争，另一方面，公司对低档酒的要求是稳量，因为其近年不足2%的毛利率也难以为公司创造较高的盈利。
而能够带动疆内市场产品放量的是被公司寄予厚望的高档酒，为此在产品端，伊力特2024年起逐步停止疆内包销产品开发；在渠道端，公司将销售模式调整为“经销商+直销+线上销售”，收回了部分高档产品的包销权并转为自营。
不过由于疆内受消费大环境影响有所承压，公司高档酒销量不仅出现了下滑，且库存量同比增加18969.42%，对此公司解释称，报告期内自营产品比重增加，同时为适应公司未来的销售规划，更好地满足消费需求，公司也加大了自营产品的生产与存储。
伊力特在疆外市场的拓展也在持续，2024年实现疆外收入5.7亿元，收入同比增长16.66%，销售量却较上年同期下滑约5.84%，39.88%的毛利率也远低于疆内58.31%的毛利率。公司表示，疆外市场以成都为基地，倾斜费用投入，通过特色赞助促销，重点拓展京津冀、江苏、山东、河南等省份。
公司在年报中表示，力争2025年实现营业收入23亿元（合并报表），实现利润总额4.05亿元。而在今年一季度，公司营收同比下滑4.32%至7.96亿元，利润总额同比下滑7.2%至2.02亿元，归母净利润同比下滑9.29%至1.44亿元。公司能否实现预期业绩目标，仍存挑战。
来源：证券之星 吴凡 共2页 上一页 [1] [2]
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