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虽去年年末因对赌协议到期，部分战略投资者出现了股权变更，但从企查查最新披露的持股情况来看，大连万达商管及其一致行动人的持股比例并未出现调整。
粗略计算下来，此次涉及冻结的50.72亿股股份，几乎是大连万达商管所持珠海万达商管全部股权，如若算上一致行动人的份额，冻结股份比例达到88.76%。
从企查查消息来看，除上述50.72亿股股份外，珠海万达商管还存在一则股权冻结信息，执行通知书文号为（2023）鲁14执保11号之二，被执行人同样为大连万达商管，涉及股权为1亿股，执行法院为山东省德州市中级人民法院，冻结时间为2023年7月5日至2026年7月4日。
如若算上这1亿股未解冻的股权，目前大连万达商管所持股份比例当中，超过90%处于冻结状态。
上述业内人士强调，如果控股股东及其一致行动人的股份被司法处置，且被处置的股份占比较大，最终可能导致公司实际控制权发生变更。
影响与后续
早在去年7月，珠海万达商管同样出现过一笔50.72亿股股份被冻结的案例。
彼时消息显示，上述股份冻结的被执行人同为大连万达商管，冻结期限为2023年7月4日至2026年7月3日。
细看冻结情况，彼时冻结股份的执行法院为广东省湛江市中级人民法院，而此次所涉案件的执行法院为上海市第一中级人民法院。
也就是说，虽冻结股份一致，但两次执行申请人或许并非为同一主体。
同样的，国家企业信用信息公示系统并未披露2023年7月案件所涉及的相关申请执行人信息，但从市场披露消息看，彼时冻结股权源于万达和广东一家企业的经济纠纷，双方涉及的纠纷金额约几千万元。
值得注意的是，按照珠海万达商管上市招股书，此前该公司引入基石投资者的每股价格约为24.48元人民币，计算下来，遭受冻结的50.72亿股股份，所涉价值达到1241.43亿元。
数千万元的经济纠纷，却撬动法院查封冻结千亿资产，因此资产市场纷纷热议，上述超百倍资产的冻结，是否属于“超额查封”。
对此，国务院国资委法律顾问、中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏曾公开发声提到，之所以会出现超额查封，主要还是存在一些认识误区。
一是实收资本就是企业净资产的误区，以大连商管为例，净资产是实收资本的65倍。二是实收资本和注册资本相一致的误区，注册资本只表示企业在未来时期要达到的资本数量，而实收资本是企业当前实缴的资本金额。
简言之，被冻结或保全的标的股份，其价值往往会随着公司的生产经营及资产状况的变化而产生变化。
如果公司运营良好的，资本丰厚，股权价值则会高于注册资本，反之如果公司出现经营问题，股权价值则会被降低。因此，在债权人眼中，公司股权并非是最优资产，价值具有较大的波动性。
不过，上述遭到广东省湛江市中级人民法院冻结的50.72亿股股份，在冻结24小时之后就发生了反转，所涉股权被悉数解冻。
那么，这一次被上海市第一中级人民法院冻结的50.72亿股珠海万达商管股份，又能否迎来幸运的“一天游”？后续仍需持续关注。
来源：观点 龚丽欣 共2页 上一页 [1] [2]
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