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根据公开信息，淮安众旺拥有年出栏10万头商品猪的产能。从2020年下半年开始，因为非洲猪瘟影响，淮安众旺全面停产，资金状况恶化，因无力支付威海高赛金属制品有限公司20.16万元的工程尾款，被后者起诉。
河北众旺也面临同样的情形，由于亏损严重，资金状况急剧恶化无力向布勒（常州）机械有限公司支付尾款29.99万元，被迫卷入诉讼。宿迁农牧同样面临多起诉讼。
在生猪价格低迷期，光明农牧旗下的生猪养殖资产真实状况堪忧。
收入增长停滞应收账款持续增长 常年“输血”光明财务公司
从2020年起，上海梅林营收增长陷入停滞，但是同期应收账款在持续快速增长，截至2022年底达到18.47亿元，相比2020年增长近33%。此外其他应收款达到1.31亿元。持续增长的应收账款是否说明公司的收入质量要打折扣。
在年报中，上海梅林一直强调自己全产业链的优势，称通过产业协同发挥了稳定经营业绩的作用，一定程度上平滑了猪周期带来影响。但是从实际效果来看，平滑的作用有限。
上海梅林对净利润影响较大的控股子公司有三个，分别是休闲食品板块的冠生园、生猪养殖板块的光明农牧，以及牛羊肉板块的新西兰银蕨。屠宰分销板块的江苏淮安苏食肉品有限公司和从事预包装食品的江苏省苏食肉品有限公司收入体量虽然较大，2023年上半年总共实现营收16.38亿元，仅次于新西兰银蕨，远高于其他子公司，但是净利率仅为1.39%，净利润规模2282.32万元，在净利率同比提升0.39个百分点的情况下，对业绩贡献仍旧有限。
事实上，上海梅林旗下大部分控股子公司面临净利率较低的问题，2022年9家主要控股子公司中除光明农牧亏损之外，有3家公司净利率低于1%，仅冠生园净利率在10%以上。
上海梅林最主要的问题就是光明农牧和新西兰银蕨业绩波动大，在行业下行期极大拖累公司利润。从短期来看，公司业绩能否好转，很大程度上取决于牛羊肉及生猪价格。
在公司自身业务庞杂，业绩面临巨大波动的同时，上海梅林还承担着为光明财务公司“输血”的任务，这导致其财务上常年存在存贷双高的情形。
2022年上海梅林账面货币资金为38.57亿元，其中有28.7亿元存放于光明财务公司，占比达到74%。同期从光明财务公司的贷款仅为5.17亿元。2022年上海梅林有息负债达到32.88亿元，其中大部分是一年内到期的有息负债。2023年前三季货币资金及有息负债金额与2022年持平。
2022年利息支出加上租赁负债利息支出，再扣除利息收入后的金额约为6000万元。相当于公司负担利息在“输血”光明财务公司。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2]
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