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2023年5月再次收购思尔乳业及来思尔智能化乳业，成为这两家公司控股股东。2023年8月，对银桥乳业持股增加至80%。2023年11月，取得茉酸奶30%股权。这一系列并购，无疑有利于短期提升公司的营收规模，为上市累积更多“筹码”。
在持续扩张之下，君乐宝乳业很可能已经累积了不低的负债。根据公开信息，截至2020年，君乐宝乳业总资产为134.56亿元，总负债为118.69亿元，资产负债率达到88%。而当年上市乳制品企业中资产负债率最高的骑士乳业为67%，君乐宝乳业资产负债率高出后者21个百分点。到2022年，君乐宝乳业资产负债率依然高达78%，依然大幅高出上市乳制品企业。
不管是投资机构的退出需求，还是降低负债率的需要，对于君乐宝乳业来说，IPO已经变得越来越重要。
未来增长来自哪里？
君乐宝乳业成立于2000年，目前在河北、河南、江苏、吉林等地建有25个生产工厂、25个现代化大型牧场。业务范围包括婴幼儿奶粉、酸奶、低温鲜奶、常温液态奶以及奶牛育种、牧业、草业等板块
根据公司宣传口径，君乐宝乳业已经是中国第四大乳业集团及国内前三大奶粉品牌。但是公司奶源自给率低、净利率低等问题也被市场诟病。
根据头豹研究院数据，2020年-2021年，君乐宝奶源自给率仅为50%，与区域乳企差距较大。酸奶一直是君乐宝的强势业务，根据华经产业研究院数据，2020年君乐宝酸奶市占率为7.2%，同比在下滑。近年来低温酸奶赛道出现不少新玩家，市场竞争变激烈。另一方面，部分酸奶需求转移到了鲜奶。综合来看，低温酸奶的高速增长很可能已经过去。
目前以白奶和酸奶为主业的乳制品企业大部分已经陷入低增长，今年前三季度三元股份及光明乳业收入均在下滑。靠着外延式并购获得快速增长的君乐宝，在并购停止之后如何保持业绩持续增长是个必须面对的问题。
此外，还有食品安全问题。2023年3月，石家庄市鹿泉区市场监管局公开展示了第一季度的餐饮抽检信息，本次抽检109批次食品，3批次不合格、106批次不合格。在这3批次不合格产品抽检单位中就包含了石家庄君乐宝乐时乳业有限公司。
在黑猫投诉平台，君乐宝页面已经累计有706次投诉，其中包含酸奶变质、食品变质变味、购买奶粉过期等问题。
对于乳制品企业来说，食品安全和食品质量是绕不过去的问题，在大幅扩张的同时，君乐宝如何管控食品安全风险呢？
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2]
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