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融资成本几与营收持平 现金流承压亏损持续扩大
财务方面，美中嘉和在过往一直处于亏损状态。于2020年度、2021年度、2022年度以及2022年、2023年截至6月30日止六个月，美中嘉和分别实现收入1.66亿元、4.71亿元、4.72亿元、1.44亿元以及2.85亿元人民币。同期，公司实现毛利735.4万元、-4714.1万元、-1.43亿元、-8636.2万元、-3497.2万元人民币。
拆分到具体业务来看，作为公司业务基本盘的医院业务，相关各附属公司中除了新成立的广州医院和广州门诊部，其他医疗机构收入皆出现不同程度的下滑。其中，上海门诊部收入为5826万元，对比2021年的8770万元收入下降33.6%，大同诊所也在今年3月完成了注销程序。
资料来源：公司招股书
现金流方面，美中嘉和于报告期内持续“失血”，融资依赖度较高。经营获得产生的现金流量净额于2020年、2021年、2022年和2023年前6个月内分别为5063.8万元、1.51亿元、-9363.7万元、-1.31亿元；投资活动产生的现金流量净额分别为-8.52亿元、-9.45亿元、-1亿元和-4273万元。经历数轮融资后，公司的现金及现金等价物仍持续减少，由2020年的4.25亿元下降至2023年6月的2.57亿元。
资料来源：公司招股书
资产方面，美中嘉和的净资产常年为负，依靠战略投资者注资方能由负转正。其中，于2020年及2021年均为负，2022年净资产转为正数并于2023年前6个月持续增加，主要由于前期投资中北京和信康发行的可转债由负债转为权益，以及石药集团D轮对公司进行投资所至。
资料来源：公司招股书
高度依赖融资的后果是公司的融资成本居高不下，报告期内的融资成本总额几乎与营收总额持平。招股书显示，2020年、2021年、2022年和2023年前6个月，美中嘉和的融资成本分别为3.23亿元、4.35亿元、2.74亿元和5485.9万元，分别占当期收入的194.5%、92.5%、58.1%和19.2%。报告期内融资成本总额约为10.88亿元，同期的营收总额为13.94亿元。
资料来源：公司招股书
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：天利 共2页 上一页 [1] [2]
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