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招股书显示，科通技术向赛灵思采购的主要为FPGA芯片，也是其最主要的分销产品之一，报告期内FPGA芯片收入分别占公司主营业务收入的20.3%、21.35%和24.43%。
目前，科通技术分销的产品中，FPGA是单价最高的一款，售价从2020年135.32元/个上涨至2021年的154.62元/个，但由于对赛灵思的高度依赖，该产品的毛利率并没有伴随着单价的提高而上涨，而是从2020年的13.85%下降到2021年的6.51%，可见话语权之低。
2022年，该公司FPGA售价下降至132.61元/个，毛利率却上涨至10.09%，科通技术表示主要是向上游的采购成本有所下降导致。
研发费率不到1%核心竞争力存疑
事实上，从多项财务指标来看，近几年科通技术盈利能力并不强，经营性现金流更是常年为负。
招股书显示，2020年至2022年，科通技术经营活动产生的现金流量净额分别为-1.63亿元、-2.4亿元和-1.48亿元。 同期，科通技术的资产负债率分别为76.36%、77.73%、81%，可比公司均值分别为53.71%、56.22%、53.33%。 可以看出，科通技术的资产负债率始终高于同行业可比公司超20个百分点。
虽然账面上营收净利大幅提升，但经营性现金流持续净流出，同时负债率高企，可见科通技术财务压力不小。
与此同时，科通技术的存货增长状况也让人担忧。2020年至2022年各期末，科通技术的存货账面价值分别约为3亿元、22亿元、40亿元，2022年的存货直接较2020年增长了超12倍。
科通技术的毛利率还始终低于同行均值。招股书显示，2020年至2022年，公司的毛利率分别为7.61%、9.14%、7.71%，同行业可比公司平均值分别为9.44%、9.53%、10.14%。
而这一现象的产生，或许与科通技术自身并没有什么突出的核心能力有关。据悉，在芯片产销的产业链中，科通技术本身不从事生产，只是扮演“中间商”的角色，通过从知名原厂采购芯片，然后卖给下游电子设备厂商从中获利。 因此，科通技术虽然是连接上游原厂和下游客户的重要纽带，但也有一个大缺陷，那就是缺乏核心研发技术。
据招股书显示，2020年至2022年，科通技术的研发费用分别为2825.11万元和4561.96万元、5918.08万元；研发费用率分别为0.49%、0.67%、0.6%，同行业可比公司平均值分别为0.91%、0.93%、1.05%，差距明显。专利方面，截至招股说明书签署日，科通技术共拥有20项专利，发明专利仅有1项。
为了提高自身竞争壁垒，此次IPO科通技术拟公开发行股票不超过3505.74万股，募资20.49亿元，用于扩充分销产品线项目、研发中心建设项目及补充流动资金，以进一步打开市场，提高企业核心竞争力。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2]
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