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频现违规套取医保基金 医保关联业务两大隐患
公司近年的消费属性较强的屈光与视光业务收入占比也在提升。今年上半年，公司屈光与视光业务收入占比为53%。需要注意的是，这一指标相比2022年有所下降，2022年这两项业务收入占比为58.07%。
为何我们一再关注公司眼科消费属性？
在《何氏眼科股价大幅破发背后：业务困在辽宁 盈利或受限于医保控费》一文，我们指出，白内障、青光眼、斜视、眼底、眼表、眼框及小儿眼病等多种常见眼科疾病的治疗，属于基础眼科服务，其医疗需求趋于刚性，患者数目稳定增长；且大多数基础眼病受公共医疗保险计划保障，价格受医保控费等要求约束。
一方面，医保控费约束公司盈利，另一方面，与医保关联的业务容易触发合规问题。
我们通过公开资料查询，仅去年，何氏眼科就频繁被通报存在违规套取医保基金问题。
2022年12月底，沈阳市医疗保障局公布沈阳何氏眼科医院（有限公司）存在违规使用医保基金情形。据悉，2022年3月，沈阳市医疗保障局于洪分局对沈阳何氏眼科医院（有限公司）医保基金使用情况进行检查。经核实，该院存在不合理收费等问题，涉及违规使用医保基金13626元。依据《2022年度沈阳市医疗保障定点医疗机构服务协议》，追回该院违规使用的医保基金13626元。
2022年10月22日，鞍山市医疗保障局公布2022年第二期曝光违规使用医保基金典型案。其中，鞍山何氏眼科医院有限公司海城分院存在违规使用医保基金情形。经查，鞍山何氏眼科医院有限公司海城分院存在不合理收费、项目对照错误等问题，违规使用医保基金47548.31元，海城市医保部门根据《鞍山市基本医疗保险定点医疗机构服务协议》作出如下处理：追回其违规使用医保基金47548.31元。
募而不投圈钱嫌疑大？
何氏眼科于2022年3月22日在深交所创业板上市，发行价格为42.50元/股。值得一提的是，何氏眼科最终募集资金为11.64亿元，比原计划多募得6.7亿元。
公司此次IPO募资主要用于何氏眼科新设视光中心项目、沈阳何氏医院扩建等项目，具体如下：
来源：公告
值得注意的是，多数项目的项目建设期在1-2年左右。如今，公司募投项目进展如何？
我们发现，何氏眼科核心项目何氏眼科新设视光中心项目、沈阳何氏医院扩建等项目进展极其缓慢。截止今年半年报披露时间，公司累计投入仅为360万元，项目投资进度都不到2%。公司整体募投项目投资进度仅为15%左右。
以沈阳何氏医院扩建项目为例，公司在首次IPO发行时，其计划项目建设期为2年。如今，从发行上市完成至今，时间已经过去一年半左右，但该项目的投资进度仅为0.77%。
来源：公告
此外，公司已经完工的项目的北京何氏眼科医院及重庆何氏眼科医院等项目，在本报告期内预计效益仍然未达预期。
对于超募资金，公司重大的项目投资进度也较为缓慢。值得注意的是，公司超募资金用于补充流动性的资金已经用完。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 文/夏虫工作室 共2页 上一页 [1] [2]
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