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高增长背后亦有隐忧
但智通财经注意到，誉凯健康业绩高增的背后却也是隐忧重重。
首先，从业务表现来看，公司存在较为严重的大客户依赖症。
公司于风险因素中坦言，公司对头部客户十分依赖。报告期内，公司来自三大客户的收入分别占誉凯健康总收入的66.8%、59.6%。值得一提的是，目前，公司与第三大客户有两份医疗设备维护服务合同已到期，且并未续签。
誉凯健康表示，如果福公司无法留住现有客户，特别是头部客户，或以具有成本效益的方式获得新客户，其收入可能会减少，导致其运营结果受到不利影响。
此外，公司对医院客户的合同条款方面几乎没有议价能力。据招股书显示，公司通过公开招标获得医院客户。在赢得投标后，公司将与此类客户签订合同。
一般来说，此类合同基于传统的政府采购合同模板，因此公司对与医院客户的合同条款几乎没有讨价还价的权力。若医院降低了总体预算，或减少医疗设备维护预算，合同价格可能会降低，这将对公司的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。
还主要注意的是，医疗管理软件许可业务作为推动2022年业绩增长的关键业务，公司表示并未打算继续开发作为主要业务经营，因此其仅为2022年的一次性收入记录，这或将影响公司2023年的业绩表现。
其实，随着中国政府越来越重视医疗行业的发展，不断出台鼓励创新和加快批准医疗器械应用的政策，成功带动了中国医疗器械市场的快速发展。据中国咨询公司iResearch发布的数据显示，自2013年以来，中国医疗器械行业的市场规模一直在扩大，预计2022年将达到12529亿元人民币，2025年将达到18414亿元人民币。与此同时，由于中国市场仍为新兴市场，与发达国家相比，医疗器械行业的总体增长率明显高于全球市场。
而2020年以来，受新冠肺炎疫情的影响，对医疗器械的需求迅速增长，这导致了医疗器械制造商数量的增加和产能的增强。到2022年底，中国已有33788家医疗器械制造商。KPMG预计，到2030年，中国的医疗器械市场预计将超过欧洲，成为第二大市场。
但需要注意的是，虽然行业需求迅速增长，目前誉凯健康的主要业务也仅限于福建省，且目前公司并未有计划扩张至其他省份，因此公司的的业绩想象力欠佳亦是一大隐忧。
综合来看，随着行业需求的向好，以及一次性业务收入的加持，作为区域龙头的誉凯健康实现了营收净利的双增。但在关注其业绩增速的同时，也不能忽略潜在的风险因素。
即便欲趁着行业向好的“东风”谋求上市，但誉凯健康终归是局限于福建省的小市值公司，加上收入过于依赖个别客户，成长天花板“肉眼可见”，即便成功上市，公司的未来还需谨慎看待。（来源：智通财经APP） 共2页 上一页 [1] [2]
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