您所在的位置:红商网 >> 好公司频道 >> 正文
达嘉维康27倍高溢价收购无业绩对赌 门店数15个月激增3.33倍仍增收不增利

  高溢价收购,交易对手方却并未作出任何业绩对赌,而由于本次收购的合并成本大于可辨认净资产公允价值的差额将确认为商誉,如果银川美合泰业绩不达预期,达嘉维康或将面临商誉减值的风险。

  从当前的盈利能力来看,2022年和2023年一季度,银川美合泰分别实现营业收入1.96亿元、6013.21万元,净利润1695.85万元、301.61万元。

  值得一提的是,在对于宁夏德立信的收购中,达嘉维康也因高溢价新增了商誉。前次收购中,宁夏德立信整体估值2.83亿元,较合并口径归属于母公司所有者(股东)权益账面值评估增值2.52亿元,增值率为805.53%。截至2023年3月末,达嘉维康账面商誉增加至2.33亿元,占期末公司总资产和净资产的比例分别为5.54%、12.62%。

  省外营收增841%毛利率大降

  作为一家区域性的药品流通企业,与其他同行相似,达嘉维康也通过加快跨区域并购,提升区域覆盖率和市场影响力。

  资料显示,达嘉维康的前身是湖南同健大药房。近年来达嘉维康向医药服务商转型,目前主要从事药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务,并于2019年开始涉足生殖医院领域。

  长江商报记者注意到,在上市之前,达嘉维康的门店规模较小。招股书披露,2021年9月末,达嘉维康完成工商登记的共115家零售药房门店,其中60家为新设立尚未营业,实际经营零售药房门店共55家,54家位于湖南省内、1家位于山东省。

  此后随着新开门店以及对外并购的推进,截至2022年末,达嘉维康在全国共计开设药房498家,其中湖南167家,海南99家,宁夏232家。这意味着,在15个月之内,达嘉维康累计展店383家,门店数量增加3.33倍。

  即便展店速度加快,达嘉维康依旧面临着增收不增利的窘境。2021年12月,达嘉维康登陆创业板上市。上市首年,公司实现营业收入25.92亿元、净利润6825.89万元,同比增长10.79%、5.25%。

  但上市次年,达嘉维康开始增收不增利。2022年和2023年一季度,达嘉维康分别实现营业收入32.92亿元、8.77亿元,同比增长27.01%、39.72%;净利润5111.98万元、1528.76万元,同比减少25.11%、19.64%。

  达嘉维康的各板块业务中,2022年,公司医药分销业务收入22.76亿元,同比增长21.05%,占营业收入的69.13%;连锁药房所在的医药零售业务收入9.93亿元,同比增长43.75%,占营业收入的30.17%。但生殖医院业务板块表现欠佳,当期嘉辰生殖专科医院业务收入945.16万元,同比减少36.01%,占营业收入的比例仅为0.29%。

  此外,以湖南地区为大本营的达嘉维康,2022年来自湖南省内的营业收入为26.64亿元,同比增长5.48%。而在收购宁夏德立信之后,2022年公司来自湖南省外的营业收入为6.28亿元,同比大幅增长841.67%,但毛利率13.25%,同比减少11.64个百分点。

  来源:长江商报

2页 上一页  [1] [2] 

    东治书院2024级易学文士班(第二届)报名者必读
    『独贾参考』:独特视角,洞悉商业世相。
    【耕菑草堂】巴山杂花土蜂蜜,爱家人,送亲友,助养生
    解惑 | “格物致知”的“格”到底是什么意思?
    ❤❤❤【拙话】儒学之流变❤❤❤
    易经 | 艮卦究竟在讲什么?兼斥《翦商》之荒谬
    大风水,小风水,风水人
    ❤❤❤人的一生拜一位好老师太重要了❤❤❤
    如何成为一个受人尊敬的易学家?
    成功一定有道,跟着成功的人,学习成功之道。
    关注『书仙笙』:结茅深山读仙经,擅闯人间迷烟火。
    研究报告、榜单收录、高管收录、品牌收录、企业通稿、行业会务
    ★★★你有买点,我有流量,势必点石成金!★★★