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仅面对面的交流传递产品信息就产生了巨额销售费用，监管也提出质疑，要求济人药业具体说明推广业务的主要流程、交付的主要成果、推广费的定价方式、一对一拜访的人次，人/次均推广费用等问题。
长江商报记者注意到，济人药业在招股书中坦言，对于部分连锁药店直销客户存在约定返利情况，报告期各期发生金额分别为38.69万元、26.15万元、25.32万元、5.35万元，占各期营业收入的比例分别为0.05%、0.04%、0.03%、0.01%。
营收结构单一成长性堪忧
据悉，济人药业生产的药品覆盖中成药业务，中药饮片和中药配方颗粒。中药饮片方面，公司于报告期内销售的中药饮片品种超过700种，其中598种被纳入国家医保目录，中药配方颗粒则有500余种。
作为公司的核心产品，疏风解毒胶囊是济人药业的独家专利品种，2019年以来的市场占有率一直仅次于以岭药业的连花清瘟颗粒和连花清瘟胶囊。
不过，需要注意的是，疏风解毒胶囊占济人药业中成药销售收入的比例一直在90%以上，2022年上半年甚至超过96%，意味着济人药业的中成药业务几乎全靠这一款药物支撑，一旦市场需求有所变化，会明显影响到公司的整体表现。
具体来看招股书，2019—2022年前6月，济人药业中成药的收入分别为3.81亿元、3.29亿元、3.16亿元和2.13亿元，营收占比分别为48.34%、45.05%、39.24%和47.53%。其中疏风解毒胶囊的销售收入分别为3.55亿元、3.06亿元、2.99亿元和2.05亿元，占了营收近半壁江山，这使得济人药业面临营收结构单一的风险。
中药配方颗粒板块，济人药业曾是安徽省首批中药配方颗粒试点研究企业及首家获得中药配方颗粒GMP认证的企业。然而，2017年济人药业却因违法生产而被政府部门收回《药品GMP证书》，并被监督召回相关产品，同时立案查处。
据国家食药监总局通报，济人药业存在包括擅自改变炎可宁片生产工艺及处方、投料量；检验数据存在数据可靠性问题；物料管理混乱，账、物、卡不一致；批生产记录不真实等问题。
受此影响，济人药业的中药配方颗粒业务发展滞后，对营收贡献较少。报告期内，该板块收入仅分别为2957.04万元、5343.06万元、8119.51万元、2461.94万元。
作为药企来说，需要通过不断开发新药保持市场竞争力，相应的，研发支出在营业总收入中的占比，是衡量药企创新能力的重要指标。
根据招股书，济人药业2019年以来的年度研发费用一直维持在1000万元—2000万元，占公司当年营业总收入的比重约为2%—3%，同期，公司的销售费用率在20%以上，存在轻研发重销售的现象。
值得注意的是，济人药业还是实实在在的家族企业，本次上市前，朱月信直接持有济人药业的31500万股股份，持股比例为87.06%，为公司控股股东。据介绍，济人药业的实控人为朱月信、汪雪文和朱强，朱月信与汪雪文为夫妻关系，朱强为朱月信与汪雪文之子，一家三口合计控制公司99.12%的股份。
对此，行业人士表示，济人药业凭借一款核心产品在所处领域占据了一定的市场份额，不过目前公司仍避免不了盈利能力下滑的行业通病，在“集采”的大背景下，公司未来发展具有不确定性。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2]
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