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长江商报记者注意到，受此影响，截至2022年三季度，玲珑轮胎毛利率已由2020年同期的28.39%大幅下滑至13.31%，净利率更是由12.07%下滑至1.69%。
与此同时，公司造血能力也出现不足。2020年前三季度至2022年前三季度，公司经营性现金流净额分别为24.47亿元、-2.78亿元、5.02亿元，大幅下降。
债务承压仍激进扩张
公开资料显示，玲珑轮胎的前身为1975年成立的招远制修厂，1995年正式组建山东玲珑橡胶集团，2009年更名为山东玲珑轮胎有限公司，2016年7月6登陆上交所主板。其主要产品分为全钢子午线轮胎、半钢子午线轮胎和斜交胎，广泛应用于乘用车、商用车、卡客车以及工程机械车辆等。
近年来，公司加快推进全球产业布局，在中国拥有招远、德州、柳州、荆门、长春（在建）五个生产基地，在海外拥有泰国、塞尔维亚（在建）两个生产基地。
通过持续的扩产，玲珑轮胎成为轮胎行业唯一一家实现国内与海外、配套与替换“四条腿走路”的轮胎企业，2022年三季度的业绩说明会上，其还表示，在配套领域，不管是在传统车企还是新能源领域均做到了国内第一，累计配套轮胎超过2亿条，且新能源配套全年预计超过600万条，国内配套销量占比第三季度达到36.75%。
自上市以来，玲珑轮胎进行了四次直接融资，合计达89.92亿元，基本均用于扩产计划及补充流动资金。
然而，密集扩产之下，公司面临着不小的资金压力。截至2022年9月末，公司账面货币资金30.7亿元，同期短债67.13亿元，一年内到期的非流动负债1.92亿元，存在一定资金压力。与此同时，公司还存在53.61亿元的应付票据及应付账款。
即使如此，为进一步增加市场份额，玲珑轮胎仍在计划逆周期布局。
2022年12月30日，玲珑轮胎发布对外投资进展暨变更投资事项的公告：公司原计划在安徽省合肥市庐江县建设年产1460万套超高性能自愈合及智能子午线轮胎项目，但因合肥市能耗指标不足使得该项目能评不能批复，因此公司与庐江县解除投资协议并与安徽省六安市政府等主体重新签署投资协议，拟在安徽六安高新技术产业开发区建设年产1400万套高性能子午线轮胎项目和3万吨废旧轮胎资源再生建设项目。
与此同时，二级市场似乎对玲珑轮胎抱有不错的期待。虽然公司股价在2021年4月28日达到57.28元/股的高点后持续下滑，在2022年10月底一度跌至16.21元/股，不过，此后持续上涨，截至2月6日收盘，其股价报收22.24元/股。
玲珑轮胎能否如市场所期待一般触底反弹？长江商报记者将持续关注。
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