|
即便IPO申请已经获得受理，但明朝万达如果未能按照上述约定时间上市，触发回购条款，公司的股权结构也将发生变化。目前，上述投资方中，国投创合、厦门国兴、中网投对于明朝万达的持股比例分别为4.5266%、1.5962%、5.89%。
毛利率及研发费率均远低于同行
作为一家数据安全供应商，明朝万达主要向政府以及金融、电信、能源、制造等行业客户提供专业化的企业级数据安全产品和服务。
2019年至2022年上半年，明朝万达分别实现营业收入3.18亿元、4亿元、4.7亿元、1.25亿元，归母净利润分别为2275.31万元、5530.39万元、4744.41万元、-1803.73万元，扣除非经常性损益后的净利润分别为2071.71万元、4797.12万元、3997.08万元、-1970.01万元。其中，2022年上半年发生亏损，主要是受收入季节性影响。
据招股书披露，各报告期内，明朝万达的毛利率分别为40.91%、46.44%、43.56%、33.49%，均低于同行业可比上市公司63.79%、62.24%、61.24%、59.77%的毛利率平均水平。
不仅如此，各报告期内，明朝万达研发费用分别为4436.16万元、6681.86万元、6887.79万元、2528.61万元，研发费用率分别为13.94%、16.71%、14.65%、20.29%。同期，同行业可比上市公司的研发费用率平均值分别为20.78%、19.72%、21.64%、40.91%。
长江商报记者还注意到，尽管近年来明朝万达的营收规模不断扩大，但实际上公司业绩质量很低，或有为冲击IPO推高业绩的嫌疑。
招股书显示，各报告期，明朝万达经营活动产生的现金流量净额分别为-1620.92万元、-4759.19万元、-1.31亿元、-8084.89万元，合计为-2.75亿元，与同期归母净利润总额1.07亿元相背离。
这主要与明朝万达快速攀升的存货和应收账款相关。各报告期末，公司存货账面价值分别为2.05亿元、3.53亿元、3.96亿元、4.89亿元；应收账款账面价值分别为7882.04万元、6721.92万元、1.72亿元、1.95亿元，占各期营收的比例分别为24.76%、16.81%、36.56%、156.44%。
截至2022年6月末，明朝万达资产总额8.42亿元，应收账款和存货规模合计为6.84亿元，占公司资产总额的比例高达81.24%。同时，由于业务规模扩大造成资金消耗，明朝万达的货币资金规模已经由2020年末的2.73亿元降至0.5亿元。
此外，明朝万达还存在客户集中度较高的情况。各报告期内，公司向前五大客户合计销售金额占各期主营业务收入的比重分别为45%、46.92%、51.53%、61.74%。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 明朝万达 |
