除了《四海》外，博纳影业2022年下半年上映的《外太空的莫扎特》和《海的尽头是草原》也双双亏损。
2022年7月，博纳影业投资2000万元的电影《外太空的莫扎特》上映。猫眼电影数据显示，该片最终取得票房2.24亿元，而根据公开报道，该片成本约为2.5—4亿元。因此，《外太空的莫扎特》或处于亏损状态。
博纳影业另外一部投资9501.25万元的电影《海的尽头是草原》于2022年9月9日上映，但根据猫眼电影数据统计，截至目前，该影片仅取得3611.6万元的票房，博纳影业近亿元投资额或损失惨重。
此外，招股书显示，博纳影业投资过亿元却未上映的影片有《阿麦从军》和《无名》。其中，《阿麦从军》早在2021年4月就制作完成，博纳影业为该影片投资1.28亿元，但截至目前该影片仍未上映。《无名》制片款达1.5亿元，于2021年8月开拍，预计完成时间是2022年，但截至目前也未见该影片上映信息。
2022年来，除了年初上映的《长津湖之水门桥》，博纳影业并无热门电影或电视剧上线。大额投资的影片迟迟无法上映，而已上映的多部影片却大幅亏损，博纳影业2022年业绩或显著承压。
此外，受新冠肺炎疫情影响，影院收入的下滑也成为拖累博纳影业经营业绩的重要因素。
招股书显示，2019年，博纳影业影院业务收入占主营业务收入的比重最高，为37.14%，而投资业务和发行业务收入占比均在30%左右；2020年，受新冠肺炎疫情影响，影院业务收入从2019年的11.57亿元大幅下滑至4.05亿元，占主营业务收入的比重下滑至25.17%；2021年影院收入有所回升至8.58亿元，但也远不及2019年的水平，当期影院收入占比为27.49%。
2020—2021年，博纳影业来自影院业务的收入占比不足30%，但影院业务的采购金额占营业成本的比重却在45%左右。
影院业务的采购类别主要包括电影放映和影院卖品，电影放映主要是院线供片、影院房租、放映设备、影院装修、职工薪酬，影院卖品主要是饮料、玉米、焦糖、椰油、薯条、电影衍生品等。2020年博纳影业的影院业务的采购金额为5.36亿元，当期影院业务亏损约1.31亿元；2021年影院业务的采购金额为8.44亿元，大致处于盈亏平衡的状态。
受新冠肺炎疫情等因素影响，2022年国内电影市场也表现不佳。据国家电影局发布的数据，2020年和2021年国内电影市场票房分别为204.17亿元和472.58亿元。据灯塔专业版数据，截至2022年12月29日，2022年国内票房约为296亿元，远不及2021年。可以推测，2022年博纳影业的影院业务收入或不及去年，甚至再度出现亏损。
2022年三季报还显示，博纳影业存在较多流动负债。2022年三季度末，博纳影业流动负债合计41.9亿元，其中应付账款为16.71亿元，其他应付款为8.78亿元，短期借款为6.38亿元，一年内到期的非流动负债为6.2亿元，上述款项是博纳影业流动负债的主要组成部分。
Wind数据显示，三季度末，申万影视动漫制作行业的资产负债率平均值为36.2%，而博纳影业资产负债率为57.45%，远高于行业平均水平。
在电影市场萎靡、业绩下滑、负债高居不下的情况下，博纳影业在今年前三季度显著减少投入，前三季度经营活动现金流出为16.61亿元，较去年大幅减少39.16%。博纳影业表示该情况的原因主要是本期电影投资制片款的支付有所降低，导致本期经营活动现金流出较上年同期减少。
然而，减少投资或将导致博纳影业2023年投资上映的影片也随之减少，进而导致2023年收入下滑，资金链进一步承压，形成恶性循环。
近期，于冬在第四届海南岛国际电影节上表示，国外的电影开始慢慢不适应中国观众的观影习惯了，这就导致中国观众会更加喜欢国产电影，喜欢围绕中国故事，符合中国国情和中国文化的影视作品，期望吴京的《流浪地球2》在票房上能够超越《阿凡达2》，成为2023年的一匹黑马。
公开资料显示，《流浪地球2》的投资方并无博纳影业，于冬的此番发言也透露出，博纳影业或无主投影片参与2023年春节档的角逐。而春节档是中国电影市场极为重要的一个档期，错失春节档，博纳影业2023年的业绩不容乐观。
来源：时代周报-时代在线 时代商学院 孙沐霖
参考资料
1．《博纳影业首次公开发行股票并上市招股说明书》．Wind
2．《博纳影业2022年第三季度报告》．Wind
3．《博纳影业关于控股股东股份质押的公告》．Wind
4．《博纳影业关于控股股东的一致行动人股份质押的公告》．Wind
5．《博纳影业关于公司董事辞职的公告》．Wind
6．《博纳董事长于冬：阿凡达2不适合中国观众，期待吴京电影》．金融界
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