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02
得尔塔“变脸”
2021年6月份，闻泰科技以17亿元收购广州得尔塔100%股权。
广州得尔塔原为索尼摄像头模组广州工厂，索尼在2016年将其以2.34亿美元卖给欧菲光，此后成为欧菲光关键子公司，负责为苹果供应摄像头模组。
得尔塔在2020年的营收约为46.22亿元，净利润为3.39亿元，净资产15.63亿元，这使得交易估值看上去还算合理。
另外，光学模组业务纳入体内后，营收和净利润分别占到闻泰科技同期数据的8.94%、13.78%，贡献的净利润比例高于营收，或对闻泰科技的净利率起到拉动作用。
不少人认为这笔收购是闻泰科技“微赚”。
然而，收购完成后得尔塔就“业绩变脸”，2021年其净亏损 3.35 亿元，归属于上市公司股东的净亏损 2.34 亿元；2022年前三季度继续亏损0.34亿元，其中归属于上市公司股东的净亏损为0.24亿元。
实际上这次收购买来的是得尔塔的产线、人员以及与苹果的合作，但直到2021年12月，得尔塔才开始向苹果量产交付摄像头模组，换句话说在整个2021年公司都是只有成本支出并无收入，这使得并购以后得尔塔并没有立刻就给闻泰带来收益。
当然，如果一味地依赖苹果，最后难免自食苦果。
对于得尔塔的规划，闻泰是准备将其技术及产品嫁接给自己已有的下游手机客户以及安世半导体下游的众多汽车客户，即进一步推动光学模组产品在车载、ODM（手机、笔电）等领域的应用，从单一客户向多元化模式去拓展。
03
2.0时代的资源整合能力
如果将收购安世半导体新增半导体业务，以及后面一系列并购及内部投资扩产的动作看做闻泰科技实现的半导体1.0阶段，那么后面收购光学模组、以及本次收购Nowi则可以看做其跨入半导体2.0阶段的标志。即公司开始有意识、有目的地新增产品品类，通过将新收购的产品线和已有客户资源整合，实现平台化转型。
闻泰科技曾表示，公司在加大对新产品的研发投入。产品研发投入增加主要有两条线，一是中高压功率器件，二是模拟，我们非常重视模拟业务，一方面模拟市场需求很大，另一方面公司能够形成战略协同。
近日收购的Nowi 正是身处模拟市场，主要做电源管理芯片中的能量采集芯片。
光、震动、无线电波或温度梯度中有能量可收集，并用于替换智能可穿戴设备和汽车无线感应器节点等低功耗应用中的电池。这个技术如果能够普及，低功耗的终端将不需要外接能量源，而是采用获取环境能量的方式进行供能，“无源物联网”将初具雏形。
但是过去发展过程中，能量采集芯片一直面临着包括芯片体积过大、能源转换效率低、以及替换成本高、下游替换意愿不强等问题。
Nowi的能量采集芯片将BOM减少到几个小的外部电容器，因此，组装面积已最小化到最大20mm²，能够适应几乎任何尺寸的产品，并且具备超低的BOM成本，以及出色的平均采集性能。可以看到它在技术和产品力上已经做得比较好，短板在于拓展下游客户。
安世半导体的2.5万客户，以及闻泰自己积累的小米、格力等合作伙伴将成为Nowi未来的产品应用的依仗。
早年在闻泰科技做ODM业务的过程中，就一直充当着上下游联结者的角色。随着闻泰出货量逐年增长，由闻泰采购的元器件占比也越来越大，很多供应链企业也通过闻泰这个管道将大量元器件输出到了华为、小米、联想、魅族、华硕等国际知名品牌的产品当中。
2008-2018年这十年间，大量中小供应商因为闻泰的高速发展而成长壮大，不仅进入到国际一线品牌的供应链体系，还诞生了多家市值超百亿甚至数百亿的上市公司。
很显然，安世半导体拥有的下游客户资源，将成为闻泰科技撬动其他收购的“杠杆”。
来源：英才商业 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 闻泰科技 |
