|
（资料来源：民生证券研究院）
在渠道布局方面，水羊股份的渠道包括线上自有平台、第三方平台和线下渠道。自有平台包括直营商城“御泥坊-官方直营商城”、“水羊潮妆”，以及分销平台“水羊直供”；三方平台主要包括天猫、淘宝、京东、唯品会、抖店、拼多多、快手等互联网电商平台。
2022年上半年，公司线上渠道合计贡献营收18.58亿元，占全部营收的87.69%。其中，公司自有平台共实现营业收入8440.14万元，占营业收入比重为3.98%；第三方平台共实现营业收入17.74亿元，占营业收入比重为83.71%。
（资料来源：公司半年报）
由此可见，水羊股份渠道建设上，或存在过度依赖第三方平台渠道的风险。相比较之下，公司自有平台、线下渠道合计贡献营收不足17%，相对弱势。
值得关注的是，水羊股份不仅过度依赖第三方平台，在第三方平台中仍过度依赖淘系平台，仅淘系平台贡献营收约占全部营收的50%。这无疑是放大了水羊股份过度依赖单一渠道、单一平台及自身渠道建设不足的风险。
2022年上半年，水羊股份淘系平台营收下降或直接带崩了水羊股份第二季度的业绩。截至2022年6月30日，淘系平台共创收8.66亿元，较去年同期减少了16.49%；期末网点数量为222家，关闭网点数量为37家。
（资料来源：公司半年报）
淘系创收不乐观，公司核心产品品类经营数据也好看不到哪去，在本报告期内，公司核心产品品类经营收入分别不同程度下滑，其中贴片式面膜销售额为0.62亿元，去年同期为1.42亿元，同比下降56.33%；非贴片式面膜销售额为0.49亿元，去年同期为1.39亿元，同比下降64.45%；水乳膏霜销售额与去年同期基本持平，销售额同比仅下降0.3%。
而这或许与水羊股份在销售渠道中，过度依赖超头主播存在一定的联系。
2021年底开始，因为偷税逃税的原因，淘系超头主播“薇娅”、“雪梨”纷纷倒下，李佳琦成了“全村的希望”，然而618大促关键节点，李佳琦也连续停播，并未开展618大促相关直播活动。这不仅让淘系损失严重，品牌方也是度过了近年来最艰难的一次618。
对于水羊股份而言，李佳琦和薇娅均是公司频繁合作的超头主播，早在2019年（后续2020、2021年公司未披露与超头主播合作状况） ，公司就曾与李佳琦直播合作47次，总计观看量超4，000万人次（观看量数据取自阿里生意参谋）；与杭州谦寻电子商务有限公司（旗下网红代表薇娅）签有框架合作协议，与薇娅直播合作超过30次。
因此，李佳琦的“离奇失踪”无疑是给了水羊股份一记重击，这或才是影响公司第二季度业绩核心原因。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 水羊股份 |
