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应收账款的走高意味着公司收入质量存在下滑，更为严重的是，存在侵蚀利润的风险。
招股书披露，2019年至2021年，新明珠集团应收账款减值金额分别为8117.25万元、5.32亿元和7.82亿元；2020年和2021年应收账款计提减值金额同比增速分别为555%、47%。
关于减值的原因，是部分房地产客户资金周转困难等原因，同时招股书也披露，若未来公司工程客户财务状况进一步下降，可能会导致进一步的应收款项回款和减值风险。
而目前的现实情况是，房地产下行压力仍在，房企销售和现金流压力缓解还需要时间，而从招股书披露，新明珠集团仍和暴雷房企保持一定金额的业务往来，这也给未来业绩埋下隐雷。
需要注意的是，截至报告期末，新明珠集团减值准备余额还有约14.17亿元，对于新明珠来说，这是一笔不小的款项。
财务报表是环环相扣的，一个环节出现问题，其他数据也是跟随变动。受计提减值的影响，2019年-2021年以及2022年1-3月，新明珠集团的净利率分别为15.6%、19.4%、7.2%以及5.1%，利润率大幅下滑。
不仅如此，新明珠集团的毛利率也出现下滑。报告期内，公司主营业务毛利率分别为 34.38%（运费计入主营业务成本）、34.82%、29.73%和 19.99%，其中 2021 年有所下降，主要受天然气、煤等能源价格上涨影响，生产成本明显增加。
整体来看，新明珠集团整体盈利能力下滑明显，且公司资产存在缩水情况，2021年和2022年1-3月，公司资产总额较上个报告期均出现下滑。
时运不济，新明珠集团将目光转向IPO，似乎想从资本市场寻找解决方案和新方向。从财报披露看，近些年新明珠集团似乎并不缺钱，但IPO的募资金额高达20.09亿元。
招股书显示，新明珠集团从2019年开始筹资性现金流均为负数，一直在偿还债务。同时，公司资产负债率从2019年的44.3%一路下降至2022年1-3月的34.4%，降负债成效明显。
同时，公司账上资非常充裕，2019年至2021年以及2022年1-3月，货币资金分别为19.37亿元、37.34亿元、20.42亿元以及17亿元，2020年末和2022年3月末，公司账上分别有5亿元和7001万交易性金融资产。
业内人士分析指出，整体来看，新明珠集团的现金不似往年那么充裕，加上行业风险累积，公司需要打开融资渠道，获取更多的资金，增厚安全垫。整体来看，新明珠集团优势和问题均很突出，最终能否闯关成功，等待时间回答。
来源； 和讯房产 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 新明珠 |
