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产品结构单一 前五大客户销售占比畸高
事实上，招股书显示，在油改电的大背景下，锡南科技营收仍依赖内燃机汽车零部件生产。报告期内，精密压气机壳组件为公司营收的主要来源，该产品营收占比分别为94.16%、92.89%和86.75%。
然而，报告期内精密压气机壳组件的毛利率逐年下滑，分别为35.09%、31.6%和19.07%，产品的单位平均成本逐年上升，由61.22元/件上涨至80.31元/件。
值得注意的是，由于专攻精密压气机壳组件，产品应用于汽车动力系统领域，锡南科技对前五大客户的依赖较为严重。报告期内，按照同一实控人进行合并，锡南科技来自前五大客户的收入合计分别为6.24亿元、6亿元和6.78亿元，占营业收入的比例分别为90.94%、88.14%和89.34%。
严重依赖大客户为锡南科技的业绩增长埋下暗雷，若如果主要客户生产经营情况发生波动、下游车型进行更新迭代或者进入产品生命周期末期或主要客户利用其谈判优势达成对公司更不利的交易条款，锡南科技的业绩或将承受断崖式下滑。
值得注意的是，2020年1-2月，锡南科技完成4次增资，分别引入新股东金投信安、金控源悦、山水科技和广州瀚毅，南科技控股股东李忠良及锡南科技分别与四名新增股东签署投资协议书，内含有盈利目标、股份回购或收购以及反稀释等特殊安排条款的“对赌协议”。
上市申报前夕，2021年3月，上述主体签署《投资协议书之补充协议》终止了对赌协议，但如果锡南科技未能上市则自动恢复。同年9月，上述主体再次签署《投资协议书之补充协议（二）》，进一步确认无论对赌条款是否恢复，锡南科技在任何情况下均不作为对赌条款的当事人。值得一提的是，李忠良作为当事人的对赌条款仍生效。（来源：中国网财经 记者 叶浅 单盛群） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 锡南科技 |
