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公司声称拓展了新客户，但从电脑结构件客户看，广达电脑、仁宝电脑一直是公司前五大客户。不过，捷邦科技对广达电脑和仁宝电脑的销售额在2021年出现了较大幅度的下降。
事实上，在经历了2020年新冠疫情爆发居家办公带来的两年多消费电子的大繁荣后，不仅“果链”的需求面临大幅萎缩的风险，整个消费电子需求都出现疲软的迹象，这对结构件生产企业来讲也不是好消息。
手机产业已提前感受了寒冬。Canalys的报告显示，2022年第一季度，全球智能手机出货量为3.112亿台，同比下降11%。
中国市场的表现更为疲软。Canalys的数据显示：同期，中国大陆智能手机市场的表现持续落后于全球市场，仅出货7560万台，同比下滑18%，环比下滑13%。
PC全球出货量也比较萎靡。国际数据公司IDC发布的最新数据显示，2022年一季度，全球PC（包含台式机、笔记本和工作站在内的传统PC）出货量为8050万部，同比下降5.1%。在大环境不好的情况下，果链公司如何独善其身？
增收易增利难
过去四年，捷邦科技营收和利润的增长并没有想象中美好。
自2018年以来，捷邦科技的营收从4.48亿元增加至10亿元，三年期间增加了123%；但扣非净利润仅从6656万元增加至8543万元，三年期间只增长了28.35%，年化复合增长不足10%，营收与净利润的增长并不成比例。公司的扣非净利润率从2018年的接近15%下降至2021年的8.5%，盈利能力大幅下降。
从成本端看，捷邦科技的原材料成本占比常年超过70%，主要是单/双面胶、五金、保护膜等，报告期价格并没有表现出明显的上涨，原材料成本变动非盈利能力下降的主因。
其中，主营业务毛利率的下降是一个很重要的原因。报告期，公司综合毛利率分别为33.71%、29.56%和27.46%，呈现不断下降趋势。
新业务的毛利率比较低。报告期内，金属精密功能结构件毛利率分别为29.08%、23.45%和13.67%，碳纳米管2020-2021年的毛利率分别为6.75%、17.95%，前者逐年大幅下降，后者虽有所提高但仍低于公司整体毛利率。
2022年第一季度，捷邦科技的营收为2.53亿元，同比下降0.94%；归属母公司净利润同比下降26.38%，下降的主要原因是苹果产品发布时间等因素，毛利率较高的产品占比同比减少。
根据预计，2022年1-6月，捷邦科技的营收为5.2亿元至5.5亿元，同比增加8.55%-14.81%；归属母公司净利润为4600万-5300万元，同比下降8.83%至增长5.05%，即公司2022年上半年的净利润依然有可能出现负增长，与此前三年不可同日而语。
报告期内，捷邦科技归属母公司的扣非净利润分别为7808万元、7599万元及8543万元，此前的2018年为6656万元，公司扣非净利润年复合增长率为个位数，无法体现较高的成长性，公司增收不增利迹象明显。
扣非净利润低于净利润的增速，主要原因是费用和收益的腾挪。
上市之前，捷邦科技进行了一次股权激励。2018-2021年，公司确认的股权激励费用分别为6710万元、955万元、614万元和零元，费用的提前大额确认有利于公司2021年业绩的释放，减轻了后续业绩的压力。由于一次性的股权激励费用，公司在2018年的净利润为-230万元，出现小幅亏损。
2021年，捷邦科技公允价值变动收益为230万元、投资收益为421万元、其他收益为529万元，三者合计为1180万元，当年公司非经常性损益达到1159万元，占当年营业利润9442万元的比重超过10%。
来源：证券市场周刊 特约作者周益/文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 捷邦科技 |
