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“低价”开发非关联市场
与关联交易的高毛利形成对比的是非关联交易的低毛利率。招股书显示，报告期内，虽然机械九院的关联销售金额逐年增加，分别为17.18亿元、20.45亿元及23.45亿元，占营业收入比重却逐年降低，分别为73.84%、53.35%及46.91%。因非关联交易的毛利率的较低，同时因非关联交易收入的增加，导致综合毛利率总体呈下滑趋势，2019年至2021年分别为14.50%、11.63% 和11.76%。
值得注意的是，在开发非关联交易市场时，机械九院以较低的价格拿下一些订单，有的项目甚至最终造成亏损，导致毛利率较低，不利于企业的持续发展。
2019年非关联客户项目中，浙江吉利爱信自动变速器有限公司的吉利爱信自动变速器建设项目EPC总承包项目，合同额3.10亿元，积极开拓一汽集团外项目的机械九院将该项目作为战略项目，拟打造品牌工程，积极争取该项目，获取的价格不高，导致毛利率较低；富维海拉贴建厂房项目工程总承包项目由于在预计工程量和做设计方案时，对后期工程量估计不足，后期分包成本高于预期，导致项目亏损；吉林省一汽总医院新建医疗大楼总承包项目由于公司前期主要提供项目管理服务，且施工周期超过预期，后期额外增加了施工成本，2019年毛利率仅为1.80%。
2020年非关联客户项目中，除了吉林省一汽总医院新建医疗大楼总承包项目当年较低的毛利率影响外，长春汽开区繁荣智能制造产业园项目土建公用EPC工程项目当年实现收入89059.43万元，该项目系经过招投标流程获得，合同金额23.09亿元，金额较大，项目分包成本比例较高，项目毛利率较低。
2020年及2021年非一汽集团项目的含装备生产线项目较少，仅有山东汽车制造有限公司蓬莱分公司的涂装改造（EPC）总承包项目及大众汽车（安徽）有限公司的新车型导入合肥1号油漆车间项目，上述项目系通过招标形式获取，由于项目竞争激烈，机械九院为加强非一汽集团项目的开拓，取得项目价格略低，毛利率略低。
此外，非一汽集团业务中，机械九院积极开拓新能源市场，抢占重要战略客户，当年完成的浙江零跑汽车有限公司总装输送线项目，实现收入4045.71万元，由于承揽项目时竞争较为激烈，导致招投标价格较低，毛利率仅为0.49%。
“由此可见，在开发一汽集团以外的项目时，机械九院在一定程度上是靠打价格战来实现的，因此毛利率较低。此外，由于机械九院目前具备相应的工程设计资质，但不具备相应的施工资质，对于取得的总包工程再次分包，也导致其毛利率降低。”一位不愿具名的券商分析师称。
机械九院同样意识到没有施工资质的不足。该公司在招股书中表示，总承包双资质要求是行业发展趋势，如果未来法律法规对资质要求进一步提高，业主单位或要求总承包方同时具备工程设计资质和施工资质，将对发行人业务经营造成不利影响。
记者还注意到，除了毛利率呈现下滑态势，机械九院的资产负债率报告期内也逐年升高，2019年至2021年公司资产负债率分别为75.29%、83.89%和86.00%。
来源：经济参考报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 机械九院 |
