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三年分红10亿，关联交易频繁
本次IPO，盛时股份计划募资25.07亿元，其中13.31亿元将用于终端零售网络建设及升级项目，10亿元将用于补充流动资金项目，1.76亿元用于维修业务体系升级项目。
但记者注意到，盛时股份似乎并不“缺钱”。报告期内，在净利增幅下滑的情况下，盛时股份进行了多次分红，累计分红11.6亿元。其中，在2018年和2020年，盛时股份分别进行了3.68亿元和5.5亿元的现金分红，占同期净利润的64.45%和95.16%。此外，截至2021年6月份，盛时股份账上还有10.26亿元的货币资金。
对此，北京云亭律师事务所律师张昇立向《华夏时报》记者表示，企业上市前的分红通常会成为审核关注的问题。由于上市公司IPO前的未分配利润由发行完成后的新老股东共享，这也是中小股东关心的问题。企业需要解释分红的合理性，还要解释其是否影响企业的财务状况、生产运营。如果一方面企业不缺用于分红的巨额利润，另一方面企业又缺乏扩产的资金需要募集市场资金，这无疑构成了难以解释的“资金悖论”。
IPG中国首席经济学家柏文喜也向《华夏时报》记者表示，疫情对腕表经销商的影响是不言而喻的，自然也会反映在公司业绩之中。但企业上市前突击大额分红表明企业本身在事实上并不缺现金，这就与巨额的募资计划存在一定的逻辑矛盾，使其募资用途与规模的真实性受到质疑。
此外，盛时股份层出不穷的关联交易也备受质疑。
公开资料显示，盛时股份的前身是上海新宇钟表服务有限公司，成立初期，新宇钟表为亨得利控股的附属子公司，2020年12月3日完成股份制改革。虽然目前亨得利与盛时股份不存在同业竞争，但截至2021年6月末，仍有14家实体门店依然采用“亨得利”作为店招，仍有多家子公司使用“亨得利”作为登记名称。
对此，盛时股份表示，截止目前国内没有任何一个主体在钟表销售及维修领域取得了“亨得利”的商标注册权。亨得利控股亦未在中国大陆注册“亨得利”商标。鉴于公司多家子公司已合法在名称中使用了“亨得利”作为企业字号，所以盛时股份有权在该等公司下属的部分门店中使用“亨得利”作为店招。
此外，报告期内，盛时股份向实际控制人张瑜平控制的亨得利控股及其子公司采购装修及广告服务。2018年至2020年采购的装修及广告服务金额分别为 1696.24万元、2222.98万元和2611.77万元，2021年上半年为984.18万元，占各报告期装修及广告相关支出的比例分别为13.25%、19.07%、15.53%和11.10%。
值得注意的是，盛时股份还与供应商斯沃琪集团存在大规模的关联交易，斯沃琪集团下属的瑞表上海和瑞韵达等均为公司主要供应商。报告期内，盛时股份向斯沃琪集团的腕表采购占比分别为83.93%、82.01%、71.18%和68.56%，各期均超过50%。
对此，张昇立认为，频繁的关联交易可能是撤回申报材料的主要原因之一。上市审核中对于关联交易通常会关注其真实性、必要性、价格公允性，尤其是价格公允性需要合理解释，否则说明该公司独立性存疑。如果企业无法明确其具有面向市场独立持续经营的能力，那么上市可能存在实质性障碍。
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