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但从目前来看，读书郎既有“内忧”，又有“外患”。
首先，从外部环境来看，读书郎处在教育巨头和手机厂商的联合围剿的状态中。
一方面，老牌“步步高”实力依旧强劲，尤其在儿童智能手表市场一家独大。旭日大数据显示，2020年，步步高以31.1%的市占率排名儿童智能手表第一，而读书郎市占率仅2%。
与此同时，K12教育公司也将智能教育硬件视为战略重点。从2021年底开始，掌门教育发布AI学习机，作业帮推出小鹿写字笔、喵喵机电子单词卡，新东方推出智能词典笔，网易有道将发布新一代的字典笔和听力宝...
可以说，在“双减”政策下，智能硬件成为了大多数教育公司的新的突破口，这对于读书郎来说，必然是一股新的压力。
而除了赛道内自有玩家的竞争之外，讯飞、字节跳动等跨界玩家也来势汹汹。从2019年讯飞推出面向C端的教育智能硬件——讯飞学习机X1 Pro，到去年字节跳动宣布全新教育品牌“大力教育”，并推出“大力智能化家教灯”，再到今年刚刚过去的华为P50发布会上，华为小精灵学习智慧屏的亮相...
越来越多的巨头开始加码教育智能硬件赛道，虽然让原本沉寂的教育硬件市场带来了新的获利，但对于像读书郎等老牌玩家来说，同样存在着市场份额的冲击。
当然，除了外部竞争之外，我们透过其招股书，也能看出公司商业模式的一些短板，比如说读书郎十分依赖线下经销模式。
根据读书郎招股书显示，截至2019年、2020年及2021年12月31日，公司分别拥有58名、86名及123名第三方线下经销商，分别控制2,905个、3,386个及4,302个销售点。于往绩记录期间，源自该等线下经销商的收入分别占2019年、2020年及2021年总收入约91.7%、85.0%及 85.5%。
读书郎在其招股书中也表示，公司的经营业绩很大程度上受制于经销点的表现。倘若表现欠佳的销售点总数较多，可能会对公司的收入及盈利能力构成重大不利影响。
虽然近年来读书郎在尝试线上自营销售模式，但业绩贡献占比仍小。招股书显示，2021年读书郎的自营网店及少数线上经销商合计实现收入7463.7万元，占当年总营收的9.2%。
当然，除了对线下经销商模式有着路径依赖依赖，读书郎在一定程度上也面临着产能不足的问题，原材料短缺导致或许在一定程度上会导致交付延迟。
根据该公司招股书显示，2018到2021年，读书郎的学生个人平板总出货量为39.96万台、45.69万台、48.46万台和45.88万台。2021年的出货量较2020年出现明显下滑。
对此，读书郎解释为主要是由于某些主要原材料（如集成电路和显示屏）短缺。据经济观察报报道，原材料短缺导致的交付延迟，已经使得读书郎的部分经销商取消采购订单。2021年8月到12月，2759台学生平板订单被取消，占总订单数量1.5%；2022年1月到4月，650台平板被取消，占总订单数量1%。
对于读书郎来说，“三顾”港交所或许也是受目前“内忧外患”的状态的驱动。但即使后续读书郎能够谋求资本的庇护，拓展产能、优化商业模式也依旧是读书郎需要做突破的地方。
结语
教育智能硬件作为“翻红”的赛道，目前竞争更激烈，对于读书郎等老牌公司来说，低线城市依旧有着未被满足的学习需求和市场机会，但要想在拐点之年继续保持优势，依旧需要不断持续性的增强自身的竞争力。
当然，教育智能硬件领域中，不论是老牌企业还是跨界玩家，真正要做的还是要想办法解决用户的学习需求，从软件、硬件和内容出发，做真正的好产品，才是这条赛道的核心竞争点。
来源：港股研究社 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 读书郎 |
