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存货增速远高于营收增速，茶企日子不好过
记者注意到，截至2021年末，八马茶业的门店数量为2613家，其中直营店只有410家，加盟店超2203家。尽管加盟店的体量是直营店的5倍多，营业额却远不如直营店。直营门店、加盟门店的经营管理状况也因此成为监管问询的重点。
招股书显示，2019年至2021年，八马茶业的营收分别为10.13亿元、12.57亿元、17.3亿元，其中加盟店营业额分别只占4.8亿元、5.95亿元和8.91亿元，占比为47.44%、48.07%及51.95%，销售占比无法匹配扩张的加盟店数。
此外，八马茶业加盟店铺平均单店存货金额总体呈上升趋势，与加盟店平均单店收入变化趋势相符。报告期内，其存货账面价值分别为2.09元、3.20亿元及3.51亿元，占总资产比例为27.81%、35.48%及26.77%。八马茶业表示，若出现部分存货因市场需求变化而导致价格下降或出现滞销等情况，则公司需对该等存货计提跌价准备或予以报损，从而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
值得注意的是，八马茶业的存货增速已经远远高于营收增速，也高于同行。在茶行业毛利率缓幅下降的大背景下，八马茶业或许不得不做好计提存货跌价准备。
“一直以来，茶叶的经营是所有农副产品里面毛利率最高的，特别是近年来，包括八马茶业在内的大型茶企进入到普洱茶行业，普洱茶被称之为金融茶，这个概念越来越影响到藏茶人和消费者，”深圳市茶行业同业公会秘书长张明强在接受《华夏时报》记者采访时指出，“可是，今年的普洱茶行情可以说‘碎’了一地，原来大型茶企把越陈越香、越陈越贵而大量收购的库存，按照当下市场上的出手价格几乎腰斩，所以，茶企越大日子越不好过。”
朱丹蓬向《华夏时报》记者指出，目前中国茶企整体运营并不规范，内部审计及原始材料等均需要不断调整以符合上市需求。八马茶业后续如再次提交上市申请，也应当是在材料调整合规之后。
值得注意的是，除了八马茶业，还有中国茶叶、澜沧古茶两家茶企也在资本市场上推动上市进程，此外还有众多茶企集中在新三板，但相应的市值规模、营收净利润规模都不大。
“上市对茶企来说是解决融资问题的最优和最直接的方法。当前，中国整个茶叶产能是过剩的，但品质优质、拥有先进生产工艺的茶叶在市场上却是相对短缺的，这是一对矛盾。”张明强向本报记者分析指出，“通过优秀的头部茶企上市融资，以进一步拿到更多的资金去改造土壤，投资设备，提高精加工能力，尤其是在茶叶科研上加大投入，让茶叶结构和茶叶质量提挡升级，才应是茶企谋求上市的出发点和落脚点。”
香颂资本执行董事沈萌此前在接受《华夏时报》记者采访时则指出，中国传统茶企相对分散，产品技术和品牌的附加值相对较低，特别是作为种植业存在收益率低、不确定性风险较大等问题，因此成长轨迹的不确定性高，在资本市场上的吸引力不足。
来源：华夏时报 记者王敬 葛爱峰 深圳报道 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 八马茶业 |
