至此，通过连环分拆，李贤义打造了由四家港股公司构成的信义系，产业覆盖各类玻璃、光伏发电站、锂电池及储能实施等。
2021年，在碳达峰、碳中和的目标之下，新能源汽车、光伏、储能、锂电等市场行情向好，尤其是限制浮法玻璃新增产能的新审批导致浮法玻璃价格大涨，直接带动着信义系上市公司业绩大幅增长。
根据年报，2021年，信义系的核心资产信义玻璃实现营业收入311.88亿港元，上年为187.84亿港元，同比增加124.04亿港元，增长幅度为66.03%。
营业收入年增超百亿，信义玻璃创了纪录。
此前的2014年至2020年，信义玻璃的营业收入稳定在百亿级，从108.74亿港元到187.84亿港元，6年增加79.10亿港元，增长幅度为72.74%。2021年一年营收增长额超过去6年增加额之和。
与之对应的净利润，2021年为115.56亿港元，较上年的64.22亿港元增加51.34亿港元，增幅为79.94%。
2015年到2020年，信义玻璃净利润持续增长，从21.13亿港元增长至64.22亿港元，四年增加43.09亿港元。显然，2021年一年港元增加额也超过此前的4年增加额之和。
信义系第二家重要上市公司信义光能，2021年实现营业收入161.72亿港元，同比增长30.89%，净利润为49.24亿港元，同比增长7.96%。
信义能源实现营业收入约为23亿港元、净利润12.32亿港元，同比分别增长33.33%、33.62%。
规模最小的上市公司是信义储电，2021年实现的营业收入为5.06亿港元、净利润为0.63亿港元，同比增长幅度高达132.11%、215%。
整体而言，4家上市公司合计实现营业收入501.66亿港元、净利润177.75亿港元，盈利较强。
激进风险与管理弊端
一定程度上，信义系4家上市公司经营业绩高速增长，与其曾经实施的高速扩张计划有关。
自从2008年信义光能作为独立公司正式成立，李贤义正式开启产业高速扩张模式。
长江商报记者发现，通过连续分拆，李贤义为旗下资产拓宽了融资渠道，而正是借助直接融资及再融资，有力支撑了信义系高速扩张。
数据显示，2008年，信义玻璃、信义光能总资产分别为64.98亿港元、6.60亿港元，到2021年底，二者的总资产分别约为565亿港元、491亿港元。
2021年底，信义能源、信义储电的总资产分别约为212亿港元、14亿港元。信义系四家公司的总资产合计为1282亿港元，较2008年底的71.58亿港元增长超过1200亿港元，增长了约17倍。
仅从信义光能来看，2014年至2020年，公司的投资现金流净额分别为23.28亿港元、36.13亿港元、48.97亿港元、24.90亿港元、30.35亿港元、22.62亿港元、31.95亿港元，7年合计为218.20亿港元。
wind数据显示，2014年至2019年，信义光能通过增发配股等直接再融资金额合计为118.55亿港元。
信义储电也在频繁再融资，2018年直接融资约2亿港元，2021年11月再融资约2.29亿港元。
信义系还在扩张。2021年12月，信义光能和信义玻璃联合公布，拟投资40亿港元成立“信义晶硅”，进军多晶硅原料领域计划在云南曲靖市的项目总产能将达到6万吨/年。
高速扩张的信义系，需要谨防扩张过程中暗含的风险。行业高景气之时，一些潜在风险往往被掩盖，一旦市场风云突变，风险就会不期而至。
未来，4家上市公司业绩高增长能否持续尚是未知数。2018年、2019年，信义玻璃净利润同比增速为个位数，2014年净利润同比下降幅度超过60%。信义光能在2018年出现营收净利双双下降，信义储电尚处在培育期，2019年、2020年净利润同比均在下降。
唯独信义能源的经营业绩表现为持续增长，但信义能源与信义光能之间存在上下游之间的关联交易，其间的交易价格是否公允，令人起疑。
信义系家族企业特征明显。董清世担任信义香港董事局主席、执行董事兼行政总裁，其兄弟董清波担任董事，二人系李贤义配偶董系治的兄弟。现任信义集团深圳市湛宝实业发展董事总经理的施能狮，系李贤义的弟弟，信义光能控股执行董事兼行政总裁李友情，乃李贤义的外甥，其父亲李圣典，系信义玻璃控股股东之一。此外，李贤义的儿子李圣根担任信义玻璃执行董事等。
家族气息浓厚的信义系，也需要加强公司治理。
值得一提的是，李贤义还布局有较大规模的房地产业务，经营状况如何，暂不知晓。
来源：长江商报 记者 沈右荣
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