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2019年9月20日，尹洪涛、尹士宇、王洪利签署协议，同意将尹洪涛向王洪利借支的1000万元债务转移至尹士宇。同日，尹士宇将其持有的18万元注册资本作价1080万元转让给王洪利抵债。扣除借款本金1000万元以及利息53.12万元，王洪利还需向尹士宇支付26.88万元股权转让款。
同日，尹士宇将其持有的10万元注册资本作价600万元转让给张晨抵债。扣除借款本金550万元以及利息28.06万元，张晨仍需向尹士宇支付21.94万元股权转让款。
此外，2019年9月20日，尹士宇将其持有的18.67万元注册资本、3.33万元注册资本分别作价1120万元、200万元转让给尚融宝盈、尚融聚源。
计算可得，尹士宇本次向王洪利、张晨、尚融宝盈、尚融聚源的股权转让价格为60元/注册资本，合计转出注册资本50万元，上述人员皆于2020年1月13日向尹士宇足额支付股权转让款。剔除抵扣王洪利、张晨的借款及利息，尹士宇本次转让股权预计可获利1368.82万元。
整理资料后可发现，尹士宇两次转让股权，合计转出股权100万元注册资本，预计可获利2618.82万元。结合其11元/注册资本的增资价格，再以25元/注册资本、60元/注册资本的价格转出，短时间内信德新材估值翻了2—5.5倍。
尹士宇此番复杂的操作是否涉嫌对自身的利益输送？
二、IPO前终止对赌协议，是否仍存私下协议？
除尹士宇对外转出股权外，其父尹洪涛亦分别于2019年9月20日、2020年3月27日以2680万元的作价向尚融宝盈转出44.67万元注册资本；以3557.4万元的作价向陈伟转出59.29万元注册资本；以2000万元的作价向张枫升转出30.14万元注册资本；以199.05万元的作价向蓝湖投资转出3万元注册资本。上述股权转让的价格分别为60元/注册资本、66.35元/注册资本，尹洪涛合计转出137.1万元注册资本，作价8436.45万元。
招股书披露，2019年9月20日，尹洪涛、尹士宇与尚融宝盈、尚融聚源签署了对赌协议。约定若信德新材不能在2021年6月30日前向中国证监会提交IPO申请材料并获得受理；或在提交IPO申请资料并获得受理后因各种原因撤回申请，或申请未通过审核或注册，尹洪涛、尹士宇需回购投资方股权。同时，若信德新材2019年、2020年净利润低于承诺业绩，信德新材控股股东、实控人需对投资方进行先进补偿。该对赌协议已于2020年10月30日终止。
招股书并未披露尹士宇、尹洪涛是否对其他新股东也签署了对赌协议，外界无从得知新股东高溢价购买信德新材股权的真实原因。或许是看中锂电池负极材料市场的前景，叠加该公司若能成功通过IPO进入资本市场，认可其后续发展；或许是看中该公司的分红制度，期望获得投资回报。
不过，信德新材的净利润增速由2019年的99.94%降至2020年的18.95%，盈利增速大幅下滑；且该公司报告期内仅在2019年进行过一次1000万元的现金分红，分红水平亦不见得十分可观。
来源：时代周报猛犸工作室 时代商学院 黄祐芊 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 信德新材 |
