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保利发展2021年上半年营业成本情况
数据来源：公司财报
销售增速放缓
1月10日，保利发展公布，2021年该公司实现签约面积3333.02万平方米，同比减少2.23%；而签约金额同比上升6.38%，达到5349.29亿元。
从单月数据上看，2021年1—5月，保利发展单月销售额均同比高幅增长；从2021年6月开始，随着低基数效应逐渐减退，叠加2021年下半年房地产市场持续转冷，保利发展除了8月份销售额同比增长6.76%以外，其余月份单月销售额均呈现同比负增长，其中6月份和9月份单月销售额同比下滑超25%。
受行业下行影响，保利发展的销售增速降至11年来的最低值。《投资时报》研究员发现，自2007年公布销售业绩以来，该公司出现个位数增速的年份只有3个，而2021年的6.38%为最低值。
虽然销售增速放缓，但在市场销售承压的大环境下保利发展却向前迈了一步。
据克而瑞公布的数据显示，2021年百强房企全口径销售额合计同比减少3%，其中销售规模呈现负增长的房企数量为36家，较2020年的16家有明显增加。其中前五强房企中，仅保利发展和融创实现销售规模正增长。
按该机构的数据排名，保利发展全口径销售额排名第4位，权益销售额也排名第四。这就意味着，连续多年稳居行业第五的保利发展离其“重回行业前三”的目标又近了一步。
频繁融资，溢价拿地
尽管面临着盈利能力继续下滑的风险，但是2021年，保利发展依然积极拿地。很明显，在保利润和规模扩张之间，该公司选择了后者。
根据中指研究院发布的“2021年中国房地产企业权益拿地金额与面积TOP100榜单”，保利发展以1272亿元的权益拿地金额，排名第三，仅比万科少2亿元。
为了拿地，保利发展在2021年下半年频频发债融资。2021年11月初，该公司发行25亿元中票，年利率3.25%，期限3年；同月20日，该公司再度发行20亿元中票，年利率3.55%，期限5年。
11月23日，保利发展抛出98亿元公司债融资计划预案，之后的12月又提出自持物业“资产支持证券化”ABS产品拟发行100亿元。12月18日，保利发展上述两笔总规模合计198亿元的发债计划获得公司股东大会审议通过。此外，2022年1月15日，该公司2022年第一次临时股东大会又通过了关于注册100亿元中期票据的议案。
事实上，在房地产行业融资环境全面遇冷的2021年，这样的情况并不多见。
《投资时报》研究员注意到，在所获取的土地中，该公司有不少溢价较高的土地。2021年2月，保利发展联合华润置地以67.77亿元，23%自持竞得北京市顺义新城第23街区新国展三期项目（原22街区南部）地块，溢价率35%；2021年5月18日、5月19日，保利发展分别以47.36亿元、17.76亿元竞得广东省东莞市黄江镇两幅地块，溢价率分别约为23.46%、40.29%；2021年6月厦门第二轮集中供地中，保利发展竞得海沧一幅地块，成交价49.7亿元，溢价率24.87%。
行业分析认为，高溢价拿地会加大未来的去化压力，并有可能压缩企业的毛利空间，导致保利发展后续业绩承压。
此外，截至2021年前三季度，该公司经营活动产生的现金流量净额为-187.54亿元，同比下降3.28%，而投资活动的现金流量净额则延续净流出状态，流动性表现有待提升。
来源：投资时报 研究员 董琳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 保利 |
