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工商信息显示，2016—2020年，上海巍岚的员工社保缴纳人数分别为1人、1人、5人、13人、13人。
一般而言，互联网营销公司的采购模式普遍为订单导向型，即有订单才采购。采购金额通常小于或等于当期该公司营收总额，若上海巍岚的员工社保缴纳人数等于公司员工总数，那当期上海巍岚人均创收至少在2000万元以上。
对比蓝色光标、华扬联众、联创股份、三人行等互联网营销公司，上述企业2020年的员工人均创收金额分别为801.24万元、432.33万元、288.77万元、463.32万元，远低于上海巍岚2000—2800万元的员工人均创收金额。
同期，宾酷网络人均创收金额为966.08万元，与蓝色光标相近，远超其他同行，仍遭深交所质疑其合理性。在第二轮问询中，深交所要求宾酷网络补充披露公司人均销售额与同行业公司的差异情况及合理性。上海巍岚人均创收约为宾酷网络的2—3倍，其合理性更加值得深究。
此外，2018—2020年，胤湃集团【包括同一实际控制下的胤湃（深圳）文化传媒有限公司（以下简称“胤湃深圳”）和北京胤湃景晟广告有限公司（以下简称“胤湃景晟”）】分别为宾酷网络的第三、第四、第三大客户，销售金额分别为1.91亿元、1.44亿元、1.28亿元。
其中，胤湃深圳自2021年4月12日更名为胤湃（广州）文化传媒传媒有限公司，成立日期为2019年8月26日。2019年、2020年的工商年报显示该公司员工社保缴纳人数分别为0人、6人。
胤湃景晟成立于2009年5月15日，2018—2020年的工商年报显示该公司员工社保缴纳人数分别为15人、18人、0人。
员工人数如此规模的公司是否真有超亿元的采购需求？究竟是宾酷网络销售数据真实性的问题，还是其客户少缴员工社保？真相仍不得而知。
应收账款周转率极速下跌，远低于健康值及同行均值
宾酷网络客户集中度高，大客户质量存疑，导致该公司的应收账款高企，回款情况欠佳。未来若发生呆账、坏账，该公司的营运资金恐将断裂，从而不利于宾酷网络的持续稳定发展。
报告期各年度末，宾酷网络的应收账款余额分别为7.78亿元、10.54亿元、10.2亿元，占当期营业收入的比重分别为60.96%、73.03%、80.63%；行业应收账款占比均值分别为43.4%、38.64%、42.19%，仅约为宾酷网络的1/2。
同期，宾酷网络的应收账款周转率分别为2.28次/年、1.68次/年、1.31次/年，行业均值分别为2.83次/年、2.9次/年、2.86次/年。相较之下，行业应收账款周转率基本稳定在2.8次/年左右，一般认为企业应收账款周转率在3以上为健康状态，而宾酷网络的应收账款周转率却急剧下跌，远低于健康值。
宾酷网络应收账款占比较高，回款情况亦不及同行可比公司。这意味着，该公司的营业收入很大程度只是“纸面富贵”。这是否又印证了上文对该公司销售收入真实性的质疑？
应收账款余额靠前的客户，主要为该公司的前五大客户。经计算，2018—2020年，胤湃集团、上海巍岚各期期末应收账款余额合计占比11.36%、41.26%、40.54%。
经营性现金流方面，报告期内，宾酷网络的经营性现金流净额分别为-6414.09万元、-6496.83万元、-398.34万元（好转乃因支付各项税费同比减少近4700万），不但低于同期净利润，还一直为负数。这说明宾酷网络的营业收入很大比例被下游客户以应收账款的形式占用，且对该公司的营运资金产生较大压力。
为降低管理及运营成本，报告期内，宾酷网络还注销了5家子公司及1家参股公司。上述公司除了香港曼崴网络科技有限公司是2015年成立，其余公司的成立日期基本为2017年、2018年，存续时间较短。
【参考资料】
《上海宾酷网络科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》（申报稿）．深交所
《关于上海宾酷网络科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的审核问询函》．深交所
《关于上海宾酷网络科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的第二轮审核问询函》．深交所
来源：时代周报 时代商学院研究员 黄祐芊 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 宾酷网络 |
