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不仅仅是引入外部股东，普源精电还以超低的价格向员工实施了股权激励。
苏州锐格合众管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称“锐格合众”）和苏州锐进合众管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称“锐进合众”）是普源精电的两个员工持股平台，目前各持有公司4.4%的股份。
2020年，普源精电开始实施大规模的股权激励，导致公司开始亏损，并且未来一段时间可能持续亏损。2018-2019年，普源精电分别实现营收2.92亿元和3.04亿元，归母净利润分别为3910万元和4599万元。
2020年，普源精电营收为3.54亿元，归母净利润亏损2717万元。在招股书注册稿中，普源精电预计公司2021年营收为4.59亿元至4.69亿元，同比增长29.44%至 32.27%；归母净利润在-2740万元至-3260万元，较上一年的亏损扩大0.86%至20%，亏损的原因主要就是股权激励费用确认和固定资产折旧等。
普源精电预计公司未来一段时期存在可能持续亏损，主要原因就是2020年开始实施较大规模的股权激励。在已经导致的亏损中，2020年和2021年上半年确认股份支付金额分别为8139万元和4604万元。
普源精电预计2021年至2024年各年确认股份支付金额分别为9208万元、5538万元、1268万元和183万元。按照已经确定的股份激励费用，2021年亏损已成定局，2022年即便盈利也不会有太大规模。
这种亏损虽不是经营亏损，却直接影响公司分红。普源精电预计公司上市后，短期内无法现金分红。
二级市场投资者无法享受分红回报，股权激励对象却可以赚足价差空间。
根据招股书注册稿，2020年1月、6月和12月，普源精电实施了3次股权激励，第一次每股行权价格为3.95元，尚不足公允价格的10%；第二次和第三次每股行权价格为6.99元，也不过公允价格的15%出头。
一折左右的行权价基本就是地板价，内部人充分受益，成本留给普源精电自身。
而且，短期内无法分红并不会对原始股东有多少影响，公司已经提前分红了。
2018年11月和2019年5月，普源精电分别分红8200万元和1000万元，合计分红9200万元，而这两年普源精电的净利润之和不过8500余万元，公司已经将净利润瓜分殆尽，没有给上市后二级市场投资者留下一个铜板。
分光上市公司的净利润还不算完，实控人等股东还要变相占用普源精电资金。
2018年和2019年年末，普源精电的其他应收款为1479万元和1412万元，其中的864万元是应收自然人股东王悦、王铁军和李维森股权转让款。
王悦是普源精电的实际控制人，王铁军是公司董事会成员，李维森也是公司多家公司高管，三人共同持有普源精电的控股股东北京普源精电投资有限公司（下称“普源投资”），持股比例分别为52%、24%和24%。
普源精电的解释是上述欠款是公司一系列重组过程中，王悦、王铁军、李维森三人由于需要支出较多的资金，短期内面临较大的资金压力，因此，在2018年12月支付2016万元，剩余的864万元直至2020年5月才予以支付，所以上述行为不构成资金占用。
2019年年底，普源精电才变身股份公司，此时王悦等3人控股的普源投资持股54%，三人又直接持股9.72%、13.14%和13.14%，三人合计控制90%股份，这还不算拥有部分股份的员工持股平台，此时普源精电早已经通过了合计9200万元的分红，外部股东要到2020年6月才引入，这些分红绝大多数都装进了王悦等三人的口袋，怎么会没有钱支付转让款呢？
来源：证券市场周刊 特约作者 钟禾/文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 普源精电 |
