净利润、扣非净利润接近两倍的增速，远远高于同行业上市公司春风动力、隆鑫通用等。
今年上半年，公司实现的营业收入为9.26亿元，同比增长91.37%，净利润为0.99亿元、扣非净利润0.91亿元，同比分别增长16.20%、32.67%。
为何在2019年、2020年净利润同比增速远超营业收入，而在今年上半年远低于营业收入？从2017年到2020年，短短三年，净利润累计增长6.81倍。
涛涛车业的高速成长，与资产重组有关。
根据招股书，涛涛车业先后向涛涛集团等关联方5次资产收购、3次股权收购以及无偿受让商标和专利。正是在完成这些收购之后，涛涛车业的经营业绩大幅增长。
其中，2016年7月，涛涛车业向涛涛集团收购与全地形车、摩托车等相关的存货及固定资产，交易价格2322.84万元。备受质疑的是，涛涛车业在此次交易时，相关债务并未一同收购。对此，涛涛车业称，由于原材料种类繁多、涉及供应商较多，如果将相关债务转移给涛涛车业需要征得供应商同意，操作起来较复杂。
公开资料显示，早在2010年，涛涛集团就开始涉足摩托车等业务，并具备60万辆沙滩车、50万辆摩托车和30万辆电动车的年产能。
系列收购之后，涛涛车业与关联方存在员工混用、客户与供应商重合等诸多问题，涛涛车业与涛涛集团混为一团。如2018年至2020年，涛涛车业与涛涛集团分别存在71个、58个、61个重合供应商（剔除关联方）。
实控人认定为何只有曹马涛
从资金到资产，都来自关联方，涛涛车业存在不少可疑之处。
本次IPO，涛涛车业拟在创业板挂牌上市。创业板上市申请文件的审核问询函也曾追问，实际控制人认定、与关联方供应商重叠、与关联方员工混用且公司员工系统编号不连续、关联方转账等诸多问题，而其首要问题就是实际控制人认定。
曹马涛父亲曹跃进是涛涛集团的实控人，同时担任涛涛车业技术顾问。2017年3月29日至2020年3月28日的三年，曹马涛曾“因工作需要出国时间较多，为考虑工作方便”为由，授权曹跃进代其行使涛涛车业董事长和总经理职权。
奇怪的是，曹跃进及其实际控制的企业，包括涛涛集团并未持有涛涛车业股份。
曹马涛的妹妹曹侠淑直接间接控制有涛涛车业7.44%股权，2019年11月至今，曹侠淑任涛涛车业销售员。
作为曹马涛的亲属，又是超过5%的重要股东，曹侠淑未被推选为公司董监高，是刻意为之还是另有原因不得而知。曹侠淑未被认定为实际控制人也让人意外。
备受关注的是，涛涛集团及其子公司翔远实业、曹跃进、马文辉曾为浙江一胜特工模具股份有限公司、浙江大华电动工具有限公司、缙云县新航金属制品有限公司、浙江新瑞薄板有限公司、永康君威工具有限公司、佰奥工贸共计6家企业提供担保，担保贷款本金合计3.05亿元，共计涉及12家银行，因前述企业未能如期偿还债务，致使涛涛集团及其子公司翔远实业、曹跃进、马文辉需要承担担保责任。截至目前，剩余需要承担担保责任但尚未偿还的金额为1584.75万元。
市场质疑，曹马涛是在代曹跃进持股。还有一种声音，那就是涛涛集团、曹跃进是为了规避债务而转移资产。
对此，涛涛车业在回复问询函时称，受让涛涛集团及其子公司、曹跃进资产定价公允，收购资金已经支付完毕，并非涛涛集团、曹跃进为逃避债务恶意无偿或低价转移财产。
涛涛车业的持续成长性也备受关注。
作为一家高新技术企业，近几年，涛涛车业的研发费率持续下降，2020年，其研发投入为3827.18万元，占营业收入的2.76%。同期，同业可比上市公司春风动力、隆鑫通用、北极星、九号机器人、力帆股份、钱江摩托的这一指标值分别为5.22%、3.56%、4.21%、7.70%、4.08%、4.59%，涛涛车业的研发费率垫底，且其研发费率低于3%，已经不符合高新技术企业认定标准。
涛涛车业退货率较高。公司前五大客户中，沃尔玛和亚马逊均存在较高的退货率。
2018年至2020年，沃尔玛退货率为8.45%、8.8%、7.33%，亚马逊的退货率为10.53%、8.75%、13.02%。
涛涛车业称，亚马逊平台统一规定“消费者收货30日内可以无理由退换货”，因此，导致线上销售产品有一定的退货比例。
实际上，线下销售也存在一定的退货比例，上述同期，涛涛车业境外电动车及其他产品的线下销售退货率分别为16.70%、5.22%、5.71%。
退货率较高一定程度上说明产品存在质量问题或者是性价比不高。涛涛车业还因产品质量纠纷卷入诉讼。
来源：长江商报 记者 魏度
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