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毛利率下滑应收账款飙升，市场竞争力存疑
近年来，纽泰格的经营情况似乎也并不尽如人意。招股书显示，2018—2020年，纽泰格综合毛利率分别为42.23%、33.22%和28.74%，2019年和2020年分别同比下降了9.01个百分点和4.48个百分点。
纽泰格的主营产品包括悬架系统零部件、内外饰塑料件、模具和其它汽车零部件，其中，悬架系统零部件每年贡献了80%左右的利润。不过，纽泰格悬架系统零部件产品的毛利率近两年下降幅度较大，主要原因为2019年和2020年，子公司江苏迈尔汽车零部件有限公司（以下简称“江苏迈尔”）的整体制造费用增加，导致相应的产品毛利率下降。
另外，纽泰格的铝压铸产品较为单一，近两年纽泰格承接的非悬架减震支撑类新项目的数量较多，产品呈现多品种、小批量的特点，因此单位生产管理成本和单位能耗均有所提高。
同时，2019年和2020年，纽泰格加大了对机器设备和厂房建设的投入，导致江苏迈尔制造费用中折旧费以及相关的设备机物料消耗、设备维保等费用大幅增加。由于产品开发和产量爬坡需要一定的时间，新产品的产销量未能同步增加，导致制造费用占销售收入的比例提高，2019年和2020年纽泰格的悬架系统零部件产品毛利率分别同比下降了7.43个和0.58个百分点。
报告期内，不仅自身产品盈利能力出现下滑，纽泰格应收账款的增加也较为异常。如图表3所示，2018—2020年末，纽泰格应收账款账面余额分别为8533.79万元、1.17亿元和1.75亿元，2019年末和2020年末分别同比增加了37.24%和49.6%。
纽泰格表示，这主要是该公司营业收入持续增长所致。不过，时代商学院发现，2020年纽泰格的营业收入增速仅为19.93%，远低于同期应收账款账面余额49.6%的增速。
应收账款的回收能力反映了企业的资金流动水平以及所处的市场地位，报告期内，纽泰格的自身盈利能力出现下滑，且对应收账款的管理出现大幅变动，其市场竞争能力不禁令人质疑。
总结
报告期内，纽泰格对第一大客户巴斯夫存在重大依赖，并且该公司出现毛利率下滑、应收账款飙升的经营困境，其市场竞争力令人存疑。
此外，纽泰格的高管履历信息涉嫌造假，招股书披露的经营数据也前后不一，纽泰格是否涉嫌财务数据造假？其信息披露的真实性、准确性令人难以信服。
来源：时代周报 郑少娜 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 纽泰格 |
