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近日惠泉啤酒披露了中报，上半年营收下滑了1.15%，扣非净利润微增1%。业绩滞涨，尤其是传统旺季二季度营收下滑了7.22%，表现低于预期。此外，公司上半年啤酒销量下滑，经销商数量也出现大幅减少。
2018年啤酒行业迎来业绩拐点，惠泉业绩从2019年开始改善，2020年净利润增速加快。在业绩催化下，从2020年2月到2020年12月底，惠泉股价涨幅超过120%，经过6月份以来的大幅调整后，目前市盈率（TTM）仍高达71倍。
今年中报业绩的“滞涨”及销量下滑无疑释放了一个不好的信号，惠泉的业绩复苏会戛然而止吗？
惠泉啤酒上半年营收降1.15%：经销商减少销量下滑
上半年惠泉啤酒实现营收3.17亿元，同比下滑1.15%；实现归母净利润1160.82万元，同比增长30.08%。
归母净利润的大幅主要增长来自非经常性损益，上半年惠泉啤酒非经常性损益金额为395.85万元，主要来源是政府补助，这个项目金额达到444.92万元，比上年同期增长901%。扣除非经常性损益之后净利润为764.97万元，同比仅增长1.01%。
今年一季度在去年低基数的基础上营收增长了10.54%，销售旺季二季度营收则下滑了7.22%。二、三季度一般是啤酒销售旺季，从过去两年历史数据来看，二季度营收占比分别达到30%和34%。如果将二季度当做风向标，今年全年整体销售状况可能不够理想。
上半年经销商也出现大幅减少，期内经销商增加39家，减少124家，净减少85家。从销量来看，上半年啤酒销量为11.23万千升，去年同期为11.68万千升，减少了3.85%。在疫情后的恢复期，销量及营收同步出现下滑恐怕不是什么好事情。
唯一的亮点是毛利率在提升，毛利率比上年同期增加0.95个百分点，主要因为销售结构的改变。根据中报披露，以“鲜”系列为代表的中高端产品销量同比增长35%，占比提高 5 个百分点。推动吨价达到2779元每千升，比上年同期提升2.7个百分点。
但是费用也在同步提升，上半年管理费用增长了11%，销售费用增长了15%，上半年利息收入达到1174.51万元，比上年同期增加366%。利息收入的大幅增长则在一定程度上抵消了费用的增长。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 惠泉啤酒 |
