|
据定增预案，“十四五”时期，公司各领域、各业务对酵母类产品需求超过50万吨。2020年，公司酵母发酵总产能27万吨，其中酵母类18.4万吨，酵母抽提物8.6万吨；预计到2025年酵母发酵总产能不到36万吨，公司酵母市场扩张意愿与产能供应不足之间的矛盾将更为凸显。
目前为止，公司2020年以来公告的扩产计划早已超过了定增预案预计规模。2020年3月30日，公司发布公告，拟在全资子公司睢县公司实施扩建6600吨/年特种酵母技改项目，预计2021年3月完成技改扩建，正式投入运行；2021年6月25日，公司公告称睢县公司拟在实施6600吨发酵产能项目的基础上，通过新增发酵罐继续提升4500吨产能，预计2021年10月完成达产；2020年5月18日和9月27日，公司公告称拟设立普洱公司（公司出资比例为94%），并实施年产2.5万吨酵母制品绿色制造项目（即上述定增项目二），预计2022年6月项目投产试运行；2020年11月6日，公司公告称拟在宜昌投资酵母绿色生产基地建设项目（即上述定增项目一），实施主体为全资子公司宜昌公司，项目建设规模为年产3.5万吨酵母及酵母抽提物类产品等，预计2022年8月建成投产，2023年达到设计产能；2021年3月4日，公司公告拟在全资子公司滨州公司投资年产1.1万吨高核酸酵母制品绿色制造项目，预计2022年2月建成投产；2021年3月25日公司发布公告，滨州公司拟实施建设年产5000吨酵母抽提物绿色制造项目，预计2022年2月建成投产；2021年5月21日，公司公告称拟在滨州公司新建年产2万吨酵母培养物绿色制造的产能设施，预计2022年3月建成投产；2021年7月22日公司发布公告称，拟与山东鲁发控股有限公司设立安琪酵母（济宁）有限公司（公司出资比例60%），拟收购山东圣琪生物有限公司酵母制品生产相关资产，实施技改升级，该公司目前建有年产1.5万吨酵母制品生产设施，当前实际年产3000吨干酵母、6000吨酵母抽提物。
由上可知，上述项目大多于2022年投产，2021-2022年公司酵母发酵产品扩产总规模将达到11.46万吨，这还不包括投产时间待定的安琪俄罗斯（二期）1.2万吨酵母产能。并且相比以前年份的投产情况，公司2021-2022年期间的投产可谓十分密集。
据机构研报，2012-2019年，公司累计投产规模为14.1万吨，平均每年投产约1.76万吨；然而仅2022年投产规模就达到9.6万吨，公司新增产能能够顺利消化吗？
产能消化待解
2016-2020年，安琪酵母的酵母类产品发酵总产能分别为18.5万吨、20.3万吨、23.7万吨、25.8万吨、27万吨，销售量分别为20.06万吨、22.45万吨、25.16万吨、27.15万吨、29.6万吨，产能与销售量之间缺口分别为1.56万吨、2.15万吨、1.46万吨、1.35万吨、2.6万吨。
按照上述情况，公司销售量的增速很可能跟不上后期产能投放速度，尤其是2021年二季度公司收入增速已经有所放缓，加之公司因原材料成本上涨而对产品进行提价，可知销售量增速也不及上年同期。
2021年的第一、二季度，公司收入分别为26.56亿元、25.78亿元，同比分别增长29.55%、12.5%；净利润分别为4.42亿元、3.86亿元，同比分别变化45.74%、-7.19%。公司第二季度收入环比下降2.96%，净利润环比下降12.73%，业绩已经大幅下跌。
疫情期间，身处湖北的安琪酵母似乎并未受到疫情的不利冲击，2020年仍然保持了16.73%的收入增速，净利润增速也达到52.14%。而到了疫情逐渐得到控制的2021年二季度，公司业绩反而出现下滑，增长乏力迹象显现。
销量增速放缓、产能投放却是数倍增长，公司新增产能如何顺利消化？
需提及的是，2021年上半年，公司经营净现金流为-2亿元，而此前年份并未出现过经营净现金流为负值的情况，公司很可能因为重要原材料糖蜜价格上涨而进行囤货。2021年上半年末，公司存货中原材料余额12.25亿元，然而2018-2020年年末分别为6.82亿元、7.24亿元、8.13亿元。另外，公司上半年末预付款项3.96亿元，而2018-2020年年末基本在1亿-2亿元之间，保持稳定，可见成本上涨因素也对公司现金流的充裕程度产生不利影响。
《证券市场周刊》记者已向安琪酵母发去了采访函，截至发稿未收到回复。
来源：证券市场周刊 记者 薛宇/文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 安琪酵母 |
