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低温产品产销率两连降
不断地收购，也让新乳业“增肥”。
数据显示，2018年至2020年，新乳业营业收入分别为49.72亿元、56.75亿元和67.49亿元，同比分别增长12.44%、14.14%和18.92%；净利润分别为2.43亿元、2.44亿元和2.71亿元，同比分别增长9.22%、0.41%和11.18%。
2020年7月1日至年末，新乳业收购的寰美乳业等4家企业合计营业收入达到9.75亿元，净利润达0.59亿元。由此看出，新乳业的业绩增长主要来自被收购的企业，自身动力并不强。
不仅如此，2016年至2020年，新乳业销售净利率分别为3.59%、4.88%、4.96%、4.43%和4.29%，连续5年不足5%，而且2019年上市后逐年下滑。
同期，新乳业销售毛利率分别为32.48%、34.72%、33.85%、33.11%和24.49%，2018年后进入下滑通道。
而且，2017年至2020年，新乳业净资产收益率分别为20.00%、18.00%、12.82%和11.97%，连续三年下滑。
同期，伊利股份净资产收益率分别为25.22%、24.33%、26.38%和25.18%，基本保持了稳定。新乳业2019年起大举收购后，净资产收益率已不及伊利的一半。
并购长胖的新乳业，还对自己提出了更高的要求。
5月20日，新乳业发布《2021-2025战略规划》，提出“三年倍增，五年力争进入全球乳业领先行列”的战略目标。
席刚表示，三年倍增是指在2020年的基础上，实现2023年合并营业收入、净利润增长率不低于95%。
按此推算，新乳业要实现倍增目标，2023年的营收要达到132亿元，净利润要达到5.3亿元。
中诚信国际认为，新乳业以鲜战略为核心，提出三年倍增计划；在建项目尚需投资规模较大，面临一定资金压力。
因此，立下倍增目标的新乳业，预计还将通过并购扩大规模，但同时也埋了隐患。
中诚信国际发布的债券跟踪评级报告显示，2018年至2020年，新乳业低温产品的年产能分别为28.46万吨、32.32万吨和33.31万吨，销量分别为26.54万吨、30.05万吨和30.12万吨，产销率分别为97.04%、94.17%和91.19%。
可见，新乳业的产能和销量都在提升，但销量增幅不及产量，导致产销量逐年下滑。
中诚信国际表示，受低温乳制品特性影响，新乳业部分低温产品存在一定的退损情况，目前公司退损率处于正常水平，同时公司加大对销售的把控力度，计划进一步降低退损率，中诚信国际将对新乳业产品退损情况保持持续关注。
二级市场上，截至6月25日，新乳业每股股价达15.6元，年内已下滑13.5%。
来源：长江商报 记者 金度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: |
