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大举扩张推高负债
2020年猪价上涨带来了行业上行及公司业绩增长，不少猪产业链相关公司选择在此时增加资本性支出以扩大公司规模，大北农也不例外。
大北农2020年年报显示，报告期末该公司固定资产余额为71.60亿元，较年初增加11.79亿元，增长19.72%，公司将之归结为在建工程转入增加。在建工程期末余额则为13.81亿元，较年初增加9.47亿元，大幅增长218.03%，大北农表示主要由于猪场及生物农业创新园等建设投入增加所致。其中在建工程转固定资产的金额为15.94亿元。
而截至今年一季度末，大北农的固定资产和在建工程分别为72.98亿元和17.53亿元，上年同期分别为59.77亿元和4.17亿元，增幅分别为22.09%和320.33%。
对于上述现象，深交所在问询函中要求大北农说明有关公司资本性支出的三大问题，包括在建工程、工资物资大幅增长的原因及合理性，是否存在未及时结转固定资产的情形；在建工程项目是否存在减值迹象和风险，项目承建方是否与公司存在关联关系；以及对比同行业可比上市公司，公司固定资产投资规模的合理性。
事实上，大北农的高资本性支出也推高了公司负债和财务费用。
年报数据显示，截至2020年年末，大北农短期借款达40.76亿元，长期借款19.41亿元，一年内到期的应付债券及利息6.26亿元，一年内到期的长期借款及利息1.63亿元，上述负债合计同比增长72.69%。
截至2020年末，大北农拥有货币资金43.16亿元，其中受限制资金为0.45亿元，货币资金难以覆盖短期负债。
此外，大北农资产负债率亦逐年走高。2018年—2020年，该公司资产负债率分别为40.79%、39.36%和45.77%，今年一季度，大北农的资产负债率进一步上升至47.59%。
财务费用方面，2020年大北农财务费用为2.29 亿元，同比增长11.39%，其中利息支出为2.57亿元，同比增长17.19%。
对此，深交所要求大北农说明公司在账面留存大量货币资金、营业收入未明显增长的情形下，维持较高的债务规模并承担较高财务费用的原因，包括短期借款、长期借款、应付债券的主要用途，以及是否存在直接或间接流向关联方的情形。
此外，大北农还存在担保总额过高的情况。2020年年报显示，报告期内该公司担保实际发生额合计为49.16亿元，实际担保余额为64.89亿元，实际担保总额占公司净资产的比例为已高达58.91%。
据大北农发布的最新担保进展公告显示，截至6月15日，公司实际担保余额为76.59亿元（含对参股公司担保、对其他公司担保），占2020年末净资产的69.53%。其中对公司及控股子公司实际担保余额为62.61亿元。深交所就此要求大北农对被担保方的资信状况、偿债能力、反担保措施及有效性进行核查。
来源：投资时报 研究员 卓玛 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: |
