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上面两年的财务数据表明，药业公司和中方医药盈利能力强劲。看到这样靓丽的数据，不少人会认为，这两家子公司肯定属于制药环节的企业。然而事实却是，这两家子公司并非制药环节，而是医药商业批发。
两家子公司官方网站介绍称，药业公司成立于2000年5月，建立了遍布全国30个省、市、自治区的营销网络。中方医药成立于2009年12月，现拥有遍布全国30个省、市、自治区的营销网络，形成了感冒消炎、儿科、妇科、活血化瘀、消化系统、补益类等十大系列产品销售。
医药批发是门苦生意，盈利能力普遍不高。国药一致（01099.HK）和华润医药（03320.HK）是医药批发行业龙头上市公司，2020年收入分别为4564亿元、1687亿元，净利率分别为2.65%、2.65%，摊薄ROE分别为12.75%、7.1%。相比这些龙头上市公司，药业公司和中方医药盈利能力畸高。
A股上市公司中，第一医药（600833.SH）是以批发和零售为主的医药流通企业，2020年实现营业收入15.87亿元，其中医药批发业务收入6.79亿元，毛利率8%。药业公司和中方医药与第一医药批发业务规模相近，但是前两者净利率却比后者毛利率还要高出来不少。
综合来看，药业公司和中方医药盈利能力异于行业正常水平，不符合常识，这两家子公司的盈利能力可能被严重夸大。
对此，仁和药业相关负责人对《证券市场周刊》记者表示，无论公司自有产品还是OEM贴牌产品，药业公司是以控销为主、代理经销为辅的销售模式，不同于传统意义上的医药批发商业企业，且药业公司有投资收益，故该公司净利润率较高。
动机不单纯
仁和药业美化报表背后的动机并不单纯。2020年11月，仁和药业完成了一笔定增，非公开发行1.62亿股，发行价格为5.16元/股，募集资金总额为8.34亿元，认购对象有华夏基金管理有限公司、中意资产管理有限责任公司、林伟亮、中国银河证券股份有限公司、中信中证资本管理有限公司、江西大成资本管理有限公司、孙梅春、易方达基金管理有限公司、上海铂绅投资中心（有限合伙）、万波。其中，易方达基金管理有限公司认购金额1.99亿元，位列第一。
这笔定增限售期仅有半年时间，可上市流通日为2021年5月20日。美化报表对于维护股价至关重要，这也是定增资金所迫切希望的。自2021年2月以来，仁和药业股价从最低价5.23元/股，一路最高上涨至12.82元/股，涨幅高达145%。6月2日，公司收盘价11.53元/股，照此计算定增资金已经暴赚10.32亿元。
尤其值得注意的是，就在定增限售股解禁之后数日，仁和药业发布了收购利好。5月25日，上市公司发布公告称，公司拟收购深圳市三浦天然化妆品有限公司、江西聚和电子商务有限公司、江西聚优美电子商务有限公司、江西美之妙电子商务有限公司等七家公司各80%股份；本次交易尚处于意向协议阶段，交易价格还未确定。
上述收购资产经营业务包括化妆品、护肤品、保健食品、医疗器械等大健康产品，属于市场追捧的概念。收购消息公布后，仁和药业股价连续两日涨停价收盘。
仁和药业定增股份解禁后，立即公告收购利好，这两件事情究竟是巧合，还是刻意为之呢？这背后恐怕不能排除存在配合定增解禁发布利好之嫌。
近期，叶飞的爆料使得“市值管理”也即所谓的庄家操控股价，以及背后的上市公司及其股东、盘方、中间人、基金、券商资管等多方的利益链条摆到了聚光灯下。在引发轩然大波之后，沪深交易所向涉事的几家公司下发了关注函，要求这几家公司进行自查。证监会也在其官网火速表态，坚决贯彻落实“零容忍”工作方针，依法从严从快从重打击包括恶性操纵市场、内幕交易等在内的各类重大违法行为，持续净化市场生态。
上述仁和药业相关负责人表示，公司信息披露符合相关规定，不存在也没有必要刻意护航限售股解禁的情形。
来源：证券市场周刊 记者 杜鹏/文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: |
