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在因疫情而赚得盆满钵满之后，鱼跃医疗开始对外进行多笔乱投资，涵盖房产和小贷业务。
2020年新冠疫情全球范围爆发，抗疫产品需求旺盛，鱼跃医疗（002223.SZ）向全球多个国家和地区提供了大量抗疫产品，为抗疫做出较大贡献，值得肯定。与此同时，公司收获了巨大经济回报，2020年全年实现净利润17.59亿元，同比增长133.74%。
疫情中赚到钱的鱼跃医疗开始连续大手笔对外投资，其中不乏质疑之声。一方面，公司高溢价收购亏损医疗资产，却不让交易方给出任何业绩承诺；另一方面，公司大手笔购买商品房、土地，以及涉足消费金融，存在不务正业之嫌。
高溢价收购亏损资产
5月11日，鱼跃医疗公告称，公司拟受让浙江凯立特医疗器械有限公司（下称“凯立特”）的 50.99%股权，本次交易的交易4.08亿元对价系按照凯立特整体股权估值 8亿元计算并经各方协商一致确定。凯立特成立于2010年，致力于研发、生产、销售以高端生物传感器为核心技术的医用便携式监测系统，包括动态血糖监测（CGM）、血气及电解质以及其他 POCT 即时检验产品。
凯立特经营时间已经超过10年，然而其规模却小得可怜，而且还连续亏损，其2020年收入和净利润分别为530万元、-1531万元，2021年1-3月收入和净利润分别为108万元、-439万元。如果2020年亏损归因于新冠疫情影响，那么2021年一季度为什么仍然亏损呢？
血糖监测是凯立特主要产品，2019年，国内糖尿病确诊患者已达到 1.16亿人，血糖监测市场规模过去多年来保持快速增长，如今市场已经接近百亿规模。在快速增长的血糖监测市场，凯立特10年经营却只有几百万元收入规模，表明其经营成绩完全不及格。截至2020年12月31日和2021年3月31日，凯立特总资产分别为1亿元、9526万元，其中应收账款分别为零、2万元。对于企业而言，应收账款肯定是越少越好，说明对下游议价能力极强，但是血糖监测不是茅台，生产企业相对下游渠道并没有占主导地位的议价能力。凯立特账上几乎没有应收账款，这是极不正常的，背后的原因耐人寻味。
截至2021年3月31日，凯立特净资产8513万元，相比4757万元的注册资本仅多出来3756万元。凯立特历史上有过多次增资行为，净资产相比注册资本增值金额大概率多数来自增资资金，并非利润留存，这说明凯立特2010年成立至今大概率没有赚到什么钱。
凯立特本次交易整体股权估值8亿元，是净资产的9.4倍，属于典型的高溢价交易。然而奇怪的是，鱼跃医疗却没有让交易对方给出任何的业绩承诺，交易对方成为本次交易最大受益方。凯立特如果未来业绩不达预期，减值等损失将完全由上市公司全体股东承担。
凯立特核心产品是动态血糖监测（CGM），其实鱼跃医疗本身也有血糖监测产品，不过是属于指血血糖（BGM）类别。对于本次收购，鱼跃医疗公告表示，公司将致力于指血血糖（BGM）与动态连续监测血糖（CGM）业务的战略协同，以及患者管理软件 APP 的开发运用，打造全新糖尿病管理闭环解决方案。
指血血糖（BGM）属于传统常规监测方法，测定的仅仅是某个时间点的血糖数值，动态连续监测血糖（CGM）能全面、真实地反映患者各时段血糖水平。目前连续动态血糖监测（CGM）在欧美已逐渐普及但在中国国内市场渗透率较低，未来市场成长空间广阔。
连续动态血糖监测（CGM）虽然前景向好，但是凯立特面临的竞争对手不容忽视。从全球连续血糖监测行业竞争格局来看，雅培市占率位于全球第一，占比44.5%；其次为德康，市占率为35.7%；美敦力以市占率19.3%排名第三。国内市场来看，除了国外强势品牌以外，国内主要从事连续血糖监测仪开发的公司则有圣美迪诺、美奇医疗和三诺生物、上海移宇，这些竞争对手规模要比凯立特大得多，凯立特未来经营面临不确定性。
不务正业
2020年年末，鱼跃医疗的其他非流动资产为4.59亿元，相比期初增加101.08%，2021年一季度末继续攀升至6.57亿元。根据年报披露，其他非流动资产中有2.2亿元为向南京苏宁仙林置业有限公司（下称“南京苏宁”）认购总建筑面积为1万平方米的商品房支付的预付款项。
对于这笔巨额购房款，鱼跃医疗2020年年报没有披露其余更多信息。《证券市场周刊》记者发现，公司在2020年12月期间也没有专门发布公告披露此事项。这也就意味着，该事项没有通过董事会或者股东大会审议通过，这是否合规呢？共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: |
