6月2日消息，近期牙科赛道引发资本追捧，港股牙科矫正龙头也来了，机构更是给出超百倍市盈率，股民纷纷表示，1手都抽不起，打新市场被玩坏。

　　最新消息显示，时代天使将于6月3日招股并进行管理层路演，公司计划集资3亿美元，大约23.3亿港元。最新数据显示，时代天使科技于6月3日起招股，时代天使计划发售1683万股，招股价介乎147港元至173港元，集资最多29亿港元，一手（200股）入场费34949港元。下面简单介绍下时代天使招股书要点：

　　1）公司成立于2003年，2006开发了中国首例隐形矫治器治疗解决方案，根据灼识谘询报告，中国的隐形矫治解决方案市场高度集中，就达成案例而言，2020年前两大市场参与者的市场占有率总计为82.4%，而时代天使的市场份额为约41%，也就是说公司是正畸龙头，拥有较强的护城河。

　　2）公司业绩靓丽，毛利超70%。招股书显示，2018年、2019年和2020年，时代天使的营收分别为4.88亿元、6.46亿元、8.17亿元；公司毛利率稳步提升，分别为63.8%、64.6%及70.4%。净利润分别为5818.6万元、6766.5万元、1.51亿元。逾70%的毛利率直接碾压茅台、农夫山泉等一干龙头明星企业。

　　3）上市前突击分红，根据招股书，公司近三年实现净利大约2.7亿，但公司上市前突击分红就是9个亿（港元），2020年10月分红6100万美元、2020年11月分红4300万美元、2021年4月分红1520万美元，公司上市前账上现金也才只有10.66亿港元（8.7亿人民币）。

　　4）股权高度集中，高瓴资本加持。根据招股书，于最后实际可行日期，公司由松柏正畸（由松柏投资集团及冯岱先生控制）拥有 67.12%；由天荣企业有限公司（公司执行董事及首席执行官李女士控制）拥有15.88%，；广富环球持股7.94%，由公司前董事持股，摩根大通为受托人；隆新持股2.8%，股东为公司高管；美全持股3.87%，为70名员工持股。更为重要的是，公司实控人松柏正畸，其实由高瓴资本持股96.67%，但没有投票权。

　　一方面，公司处于口腔及医美赛道，上市后容易获得资本追捧，一方面，公司持股高度集中，股价容易暴涨暴跌。

　　此外，公司两大承销团为高盛和中金，承销团之一的高盛发表报告料，2020年至2023年的收入复合年均增长率达32%；纯利复合年均增长率达51%，给予公司估值370亿至450亿港元。承销团之一的中金则给予公司278亿至365亿港元。

　　公司本次发售1683万股，按最高价173港元计算，集资29.1159亿港元，按配售10%计算，公司市值大约291亿港元。按高盛2021年3.01亿元（折合3.6587亿港元）的净利预测，公司估值也达到80倍。

　　值得注意的是，市场传闻公司本来6月2日招股，最后推迟一天，股民在社区表示，“集体不要打，看怎么割韭菜，最烦这种临到最后又改”。还有股民表示，“传发行商提高招股价，是想割韭菜还是真派肉”，“如果这种趋势，打新迟早被玩坏。”

　　招股消息出炉后，股民纷纷表示，“一手都抽不起”，更有股民表示，一手35000，回拨后甲乙合计才42000手，恐怕中签的全部是乙组了。（来源：新浪财经 文/金石）

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