2021年5月末的最后一天，最热的话题无疑是#三孩生育政策来了#！
政策旨在进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，有利于改善我国人口结构，落实积极应对人口老龄化国家战略、保持我国人力资源禀赋优势。
随后，各大微博评论热闹起来，调侃不绝于耳，而通过投票统计，生育压力主要源于住房。不少人认为，关键不在于放开与否，而是意愿问题。
早在第七次人口普查数据公布后，市场对于三胎政策放开已有预期，但消息公布速度之快，也让市场雀跃，概念股攀涨明显。
受消息影响，A股方面二胎板块上涨1.57%，美邦服饰（002269. SZ）、金发拉比（002762. SZ）、澳洋健康（002172. SZ）等再次涨停；港股方面，好孩子国际（01086. HK）涨近31%，锦欣生殖（01951. HK）涨18%，宝宝树集团（01761. HK）涨近15%。
不过，概念还仅是概念，不是所有概念板块的上市公司都表现优异，比如贝因美（002570. SZ）。
股价拖了二胎概念“后腿”
5年合计亏损超22亿元
或受三胎政策刺激，5月31日贝因美尾盘大幅拉涨，收于6.01元/股，涨幅达8.09%。
但是，进入2021年三胎预期不断发酵，二胎概念股涨了一轮又一轮，其中不乏金发拉比这样年内涨幅高达217%的“妖股”，美邦服饰年内涨幅145%，澳洋健康年内涨幅也在120%。
这么来看，贝因美似乎拉了整个概念板块的“后腿”，其年内涨幅为-3.38%，不升反降着实尴尬。
这一定程度上是源于连续亏损、业绩变脸、恒天然出清套现离场有关。
4月30日，贝因美压线发布年报。年报显示，2020年实现营业收入26.65亿元，同比下降4.32%；实现归属净利润-3.24亿元，同比下降214.58%。
2016年-2020年，贝因美归属净利润分别为-7.81亿元、-10.57亿元、4111.36万元、-1.03亿元、-3.24亿元，5年合计亏损高达约22.24亿元。
对于巨额亏损，贝因美解释称，亏损进一步扩大主要源于加大计提应收账款坏账准备及计提存货减值准备所致。
值得注意的是，此前贝因美曾给出一份盈利5400万-8000万元，归属净利润由亏转盈且同比增长超150%的业绩预告。
而后的4月12日，贝因美大幅下修业绩，前后业绩预期高达4亿元，当时给出的原因也是计提减值所致。
然而，贝因美大幅下修业绩的做法，市场仿佛已经“见怪不怪”，毕竟上市公司曾多年多次业绩变脸。
图片来源：巨潮网
对于业绩频繁变脸，深交所自然也进行了监管问询。上市公司与会计师事务所之间互相指责、近半数董事及独董表示“无法保证业绩修正公告内容真实”等情况，都显示出贝因美的内控及财务管理存在缺陷。
说回2020年的全年财务情况，贝因美作为主要从事婴幼儿食品的上市公司，奶粉为其主营产品。
2020年，奶粉类产品共计实现收入24.18亿元，同比下滑3.59%，占营业收入比重为90.74%；米粉类产品虽说不是主营，仅实现0.33亿元收入，但同比下降幅度高达25.19%。
渠道方面，营业收入的36.79%来源于经销商共计9.36亿元，同比增长2.23%。虽然经销商渠道收入微涨，但关键的是其余主要渠道出现下滑。
首先是第二大渠道直供客户实现收入5.17亿元，占比达20.32%，收入同比下滑14.60%；而电子商务模式实现收入3.67亿元，占比14.44%，收入同比下挫27.17%。
不过，总承销商及包销商模式出现增长，同比涨幅分别为14.75%、64.07%。
图片来源：贝因美2020年年报
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