2020年初，《山河令》大爆，双男主龚俊、张哲瀚因此从曾经的娱乐圈小透明一跃成为圈内顶流，微博粉丝一夜暴增数百万，综艺邀约、商务代言不断……然而，作为将《山河令》打造成爆款的推动者，出品方慈文传媒当前的处境并不乐观。
4月14日晚间，慈文传媒披露了2020年业绩快报暨业绩预告修正公告，指出预计2020年实现营收6.74亿元，同比下降42.45%；同期归属于上市公司股东的净利润为-3.5亿元，同比由盈转亏，降幅高达313.02%。
同日发布的一季度业绩预告显示，报告期内，慈文传媒预计亏损1500万-2500万元。
从《花千骨》到《老九门》，再到《楚乔传》，慈文传媒曾有过高光时刻，被业内称为“爆款制造机”。然而，近年来，该公司的声量渐小，直到今年一季度的《山河令》大爆才又再度走到了市场的聚光灯下，但呈现给观众的已是另一番风景。
电视剧积压两年
这是一份远远不及市场预期的业绩快报。
《国际金融报》记者注意到，1月29日，慈文传媒发布的业绩预告显示，预计2020年度的营业收入为7.5亿-8.5亿元，同期归属于上市公司股东的净利润为亏损2.05亿-2.65亿元。
据此计算，6.74亿的营收低于彼时预计的营收下限约0.8亿元，3.5亿元的净亏损则较预计的净亏损上限还高出近1亿元。
对于业绩出现大幅下修的主要原因，慈文传媒方面解释称，主要是受2019年已交付播映带的一部当代题材大剧未能在2020年播出的影响，且在公司披露《2020年度业绩预告》之后，至今仍未能播出。互联网播出平台与公司协商将该剧的采购模式调整为全版权（包括：独家信息网络传播放映权、全渠道海外发行权等），并对采购价格进行了调减。同时，公司与电视台协商解除了双方已签署的电视剧播映权许可使用合同，该剧的发行价格也随之进一步调减。
具体影响体现在，慈文传媒根据目前进展情况，对该剧预计可变现净值进行了测试，拟计提存货跌价准备约1.25亿元，从而对公司2020年度收入及利润造成了重大影响。
究竟是谁拖了慈文传媒的后腿？
《国际金融报》记者根据公司披露的信息发现，该剧可能是此前曾出现在2019年东方卫视片单中的《风暴舞》。公开资料显示，该剧是由陈伟霆，古力娜扎领衔主演的都市谍战剧。
2019年6月，在回答投资者提出的“《风暴舞》定档暑期在东方卫视和浙江卫视播出一事是否属实”时，慈文传媒董秘还曾直言：“该剧预计在年内（2019年）播出，具体播出档期在沟通中。”
然而，近两年过去了，《风暴舞》迟迟未曾官宣定档。不过，前段时间有消息称，积压了两年的《风暴舞》有望于近期空降爱奇艺。
对于电视剧迟迟未播影响到业绩的原因，有资深业内人士在接受记者采访时表示，此前，片方是交付播映带就可确认收入，因此即便剧尚未播，但收入早已确认，这也为后续的业绩埋下地雷。“此前卖了近12亿元的《凉生》因为播放不及预期被删减降价，也导致后期需计提相应的减值，影响后期报表”。
该人士还指出，当前这种收入确认的方式已经改变，一般需等电视剧播出后方才可以确认收入，影视公司的业绩就更能真实反映实际经营成果。
一季度未能扭亏
事实上，由于《山河令》大爆，市场一度对慈文传媒的一季度业绩充满期待，但最新披露的业绩预告却让不少投资者大跌眼镜。
一季度业绩预告显示，报告期内，慈文传媒预计亏损1500万-2500万元，而上年同期为亏损1538.34万元；基本每股收益为亏损0.0316元-0.0526元，上年同期为亏损0.0324元，亏损情况较上一年扩大。
言及亏损的原因，慈文传媒在公告中指出，一方面是由于影视项目生产的周期性及在收入确认上存在一定的季度性波动等，报告期内，公司影视业务确认收入的项目较少。另一方面，报告期内，因游戏行业受到国家政策严格管制、游戏产品更加向头部公司集中，公司游戏及相关业务实现业绩较上年同期亦有所减少。
“《山河令》究竟确认收入了吗？”这在雪球等投资者平台上引发了广泛讨论。
《国际金融报》记者查询发现，根据慈文传媒今年1月29日披露的新准则下收入确认影响的公告，电视剧销售收入的确认规则为：当与购货方签订协议，根据合约条款交付经电影电视行政主管部门审查通过取得《电视剧发行许可证》的电视剧播映带或其他载体，并于购货方获得前述载体控制权的时点时确认收入。
具体来看，对于在交付播映带或其他载体后，购货方可以主导播出时间的，在交付播映带或其他载体时作为控制权转移时点；对于合同中约定上线播出时间且购货方无法主导播出时间的，在交付播映带或其他载体并于电视剧开始播映的时点作为控制权转移时点。
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