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3月29日，风电整机商三一重能股份有限公司（下称“三一重能”）的科创板申请获上交所受理，保荐机构为中信证券。
三一重能计划发行不超过3.29亿股，募集资金30.32亿元，本次发行募集资金扣除发行费用后，拟用于以下项目：
值得一提的是，在多年巨亏的情况下，得益于抢装潮刺激业绩短期爆发的三一重能，却忙着大手笔奖励董监高及核心技术人员。
除此之外，三一重能的负债率高企、累计未分配利润仍为负，还存在关联交易突出等问题。
抢装潮刺激业绩短期爆发 累计未分配利润仍为负
三一重能的前身是三一电气有限责任公司，由三一集团在2008年3月出资设立。公司主营业务为风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务。
近年来，风电行业持续快速发展，得益于国家在政策上的支持和鼓励，如上网电价保护、电价补贴、发电保障性收购、税收优惠等。风电行业的发展格局与增长速度受政策影响较大。
补贴政策显示，2018年底之前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴；2019年1月1日至2020年底前核准的陆上风电项目，2021年底前仍未完成并网的，国家不再补贴。自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴；海上风电方面，将海上风电标杆上网电价改为指导价，新核准的海上风电项目全部通过竞争方式确定上网电价。
因此，风电项目取消补贴进入倒计时，为了在风电行业鼓励政策取消前获取补贴，风电行业陆上风电在2020年、海上风电在2021年前迎来抢装潮。
受益于风电行业的抢装潮，2017-2019年及2020年前三季度，三一重能分别实现营业收入15.65亿元、10.35亿元、14.81亿元和50.36亿元，2018年和2019年同比增速分别为-33.86%和43.14%，三一重能的业绩在抢装潮的刺激下自2019年开始短期爆发。
反映到利润上，同期，三一重能分别实现归属于母公司所有者净利润分别为-2.49亿元、-3.38亿元、1.26亿元、6.79亿元。显然，如果没有抢装潮，三一重能甚至不能盈利，一直在大幅亏损。
结合累计未分配利润来看，报告期内，合并报表未分配利润分别为-21.95亿元、-25.33亿元、-24.15亿元和-2.62亿元，至今仍为负。
虽然短期内三一重能受益于抢装潮，业务得到爆发式增长，但有业内人士表示由于抢装潮是个短期行为，尽管长期看好，但短期的透支行为依然不具备持续性，抢装潮后可能有一段回落低谷期。从历史数据来看，2015年抢装透支了未来两年的市场需求，导致2016、2017风电新增装机连续下行。一旦抢装潮过去，尤其是2022年平价上网时代来临，上一轮抢装潮导致的产能过剩和业绩回落或许会再次重演。
三一重能同样在风险提示中称，短期来看，随着风电行业补贴政策的退出，发行人存在上市当年利润下滑的风险。长期来看，如果未来风电行业政策等发生重大不利变化，行业竞争进一步加剧，公司产品无法适应新的市场需求，可能会对公司的业绩造成较大不利影响。综上，公司存在发行当年业绩下滑50%的风险。若上述因素出现极端不利变化，则公司存在发行当年亏损的风险。
体系庞大公司众多 关联交易问题突出
值得注意的是，截至本招股书签署日，三一重能拥有64家控股子公司，1家分公司，3家参股公司，可谓是体系庞大公司众多。
根据招股书披露的子公司情况来看，除了少数几家主营叶片生产、电机生产外，其他基本都是主营发电企业，尤其是风力发电。三一重能同时涉及供需两测，也就不可避免会涉及大量自产自销的关联交易。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 三一重能 |
